بخش مالی در نقطه طلایی، بخش دفاعی همچنان یک بازی ساختاری است: دارمِش کانت
دارمِش کانت، کارشناس بازار از Cholamandalam Securities، معتقد است که سهام بخش مالی به دلیل رشد قدرتمند اعتبار و بهبود حاشیه سود خالص (NIMs)، آماده پیشتازی در رالی بعدی بازار هستند. در حالی که انتظار میرود یک رالی بازگشتی کوتاهمدت در ماههای ژوئن و ژوئیه رخ دهد، مسیر کلی بازار همچنان نسبت به عملکرد مونسون هند حساس است.
بخش مالی: محرک اصلی رالی بعدی
به گفته کانت، بخش مالی در حال حاضر به دلیل ترکیبی از پویاییِ رو به رشد سودآوری و تقاضای سالم برای وام، در یک «نقطه طلایی» قرار دارد. برخلاف چرخههای قبلی، موسسات مالی به دلیل مکانیسمهای حمایتی دولت که از کیفیت داراییها محافظت میکنند، در برابر رکود اقتصادی بهتر مصون ماندهاند.
محرکهای کلیدی این بخش عبارتند از:
- بهبود حاشیه سود: رشد درآمد سود خالص و بهبود NIMs یک ضربهگیر قوی ایجاد کرده است.
- پویایی اعتبار: رشد قدرتمند اعتبار همچنان ادامه دارد و حتی افزایش احتمالی نرخ بهره نیز برای سودآوری این بخش مفید تلقی میشود.
- بهبود تامین مالی خرد: بخش وامدهی تامین مالی خرد نشانههایی از بهبود را نشان میدهد که چشمانداز را بیش از پیش تقویت میکند.
دفاع و مراقبتهای بهداشتی: شرطبندیهای ساختاری بلندمدت
در حالی که مونسون ریسکهایی را برای بخشهای مرتبط با مصرف ایجاد میکند، کانت بخشهای دفاع و مراقبتهای بهداشتی را به عنوان بخشهای «مصون» شناسایی میکند که میتوانند در برابر نوسانات گستردهتر اقتصادی مقاومت کنند.
بخش دفاعی، به طور خاص، به عنوان یک داستان رشد ساختاری دیده میشود که با ورود سفارشهای عظیم و تلاش هند برای بومیسازی تقویت شده است. کانت برای برخی بازیگران منتخب، پتانسیل رشد ۴۰ تا ۵۰ درصدی را در افق دو تا سه ساله پیشبینی میکند. نامهای پیشنهادی عبارتند از:
- Hindustan Aeronautics Limited (HAL): با پیشران فرصتهای هوافضا و همکاریهای هند و فرانسه.
- Mazagon Dock Shipbuilders: با تاکید بر فرصت بالقوه ۱ لک کرور روپیه که توسط برنامه زیردریایی P75 ایجاد شده است.
- Bharat Electronics Limited (BEL): به عنوان یکی از ذینفعان اصلی جریانهای قدرتمند سفارشها ذکر شده است.
در حوزه مراقبتهای بهداشتی، کانت نسبت به کل طیف، از جمله زنجیرههای بیمارستانی، تشخیصهای پزشکی و داروخانهها، خوشبین باقی مانده است.
احتیاط بخشی: پرهیز از نفت، فلزات و رنگهای گرانقیمت
با وجود مزایای بالقوه کاهش قیمت نفت خام، کانت توصیه میکند که از شرکتهای بازاریابی نفت (OMCs) و تولیدکنندگان دوری کنید؛ او این صنعت را به دلیل کاهش تقاضای بلندمدت برای سوختهای فسیلی، یک «بخش رو به زوال» (sunset sector) مینامد. او همچنین هشدار میدهد که اگر صادرات نفت ایران به بازار جهانی بازگردد و مازاد عرضه ایجاد کند، احتمال کاهش قیمت نفت خام وجود دارد.
در مورد سایر بخشها:
- لاستیک در مقابل رنگ: اگرچه کاهش قیمت نفت به هر دو بخش سود میرساند، اما کانت تولیدکنندگان لاستیک را به شرکتهای رنگسازی ترجیح میدهد. او خاطرنشان میکند که سهام شرکتهای رنگسازی در حال حاضر «ارزشگذاری بالایی» دارند، در حالی که شرکتهای لاستیکسازی از قیمتهای پایدار لاستیک و تقاضای قوی در صنعت خودرو بهره میبرند.
- مصرف و فلزات: به سرمایهگذاران توصیه میشود تا زمانی که شفافیت بازار بهبود یابد، نسبت به کسبوکارهای مصرفمحور و فلزات محتاط باشند.
نکات کلیدی
- تسلط مالی: بانکها و NBFCها به دلیل رشد قوی اعتبار و بهبود حاشیه سود خالص، در موقعیت پیشتازی در بازار قرار دارند.
- دفاع به عنوان یک بازی ساختاری: بخش دفاعی پتانسیل رشد بلندمدت قابل توجهی دارد و فرصتهای خاصی در پروژههای هوافضا و دریایی مانند قرارداد زیردریایی P75 ارائه میدهد.
- حساسیت به مونسون: اگرچه انتظار میرود در کوتاهمدت یک رالی بازگشتی (relief rally) رخ دهد، اما مونسون همچنان یک متغیر حیاتی است که میتواند بر بخشهای متکی بر مصرف تأثیر بگذارد.