L'Inde lance l'indice des prix à la production : l'indice des prix de gros (WPI) sera progressivement supprimé d'ici cinq ans
L'Inde est officiellement entrée dans une nouvelle ère de suivi de l'inflation avec la première publication de l'indice des prix à la production (PPI) pour les biens et les services. Ce changement stratégique marque le début d'une période de transition de cinq ans visant à remplacer progressivement l'indice des prix de gros (WPI), en vigueur depuis longtemps, au profit d'une norme mondiale plus complète.
Une transition stratégique vers les normes mondiales
La décision de passer du WPI au PPI aligne l'Inde sur les pratiques des économies avancées et suit les recommandations spécifiques du Fonds monétaire international (FMI). En passant au PPI, l'Inde vise à acquérir une compréhension plus sophistiquée des mouvements de prix. Contrairement au WPI, le nouveau cadre fournit à la fois des PPI de production (Output PPI) et des PPI d'intrants (Input PPI), permettant aux décideurs politiques de suivre comment l'augmentation des coûts des matières premières (intrants) est répercutée sur les produits finis (outputs) vendus par les producteurs.
Cette refonte fait suite à un rapport d'un groupe de travail dirigé par l'ancien membre du NITI Aayog, Ramesh Chand, qui suggérait que le PPI offre une mesure plus précise des variations de prix du point de vue du producteur. Cette précision est essentielle pour une compilation plus rigoureuse des comptes nationaux et des estimations du PIB.
Décryptage de la première série de données du PPI
Le ministère du Commerce et de l'Industrie a publié les données initiales parallèlement aux chiffres de l'inflation de gros du mois de mai. L'Output PPI pour l'ensemble de l'Inde pour toutes les marchandises s'est établi à 109,6 en mai 2026, contre 108,6 en avril 2026. Reflétant des tendances inflationnistes plus larges, l'inflation de l'Output PPI est passée à 9,4 % en mai, contre 8,1 % en avril.
Afin de garantir l'intégrité des données, le ministère publie également, à titre expérimental, l'Input PPI pour le secteur manufacturier à l'échelle de l'Inde. L'Input PPI d'essai pour l'industrie manufacturière a été enregistré à 104,9 pour mai 2026. Cette phase expérimentale est conçue pour recueillir les commentaires des parties prenantes et évaluer la qualité des données avant un déploiement à grande échelle.
Différences structurelles et pondération sectorielle
Le nouveau cadre du PPI utilise une année de référence révisée de 2022-23, couvrant 957 articles. Il existe des différences significatives dans la manière dont les indices sont pondérés par rapport à l'ancien système WPI. Dans l'Output PPI (Biens), les produits manufacturés ont un poids important de 69,93 %, suivis de l'agriculture, de la foresterie et de la pêche à 22,16 %, de l'électricité à 4,49 %, et de l'exploitation minière et des carrières à 3,42 %.
In contrast, the WPI distribution was different, with manufactured products at 63.12%, fuel and power at 14.11%, and primary articles at 22.76%.
The Service PPI is also being introduced in phases. The first phase covers critical sectors including banking, securities transactions, insurance, pension fund management, railways, air passenger transport, and telecom services. Future phases will expand to cover the remaining services using data from price surveys and the GSTN (Goods and Services Tax Network).
Key Takeaways
- Five-Year Phase-out: The Wholesale Price Index (WPI) will be gradually discontinued over the next five years as the Producer Price Index (PPI) becomes the primary gauge.
- Enhanced Granularity: The introduction of both Input and Output PPIs allows for better tracking of how raw material costs impact final production prices.
- Improved Economic Accuracy: The move follows IMF recommendations to improve the accuracy of National Accounts and GDP compilation by providing a producer-centric view of inflation.