തലക്കെട്ട്: എണ്ണവില കുറയുന്നതും FII നിക്ഷേപങ്ങൾ വർദ്ധിക്കുന്നതും കണക്കിലെടുത്ത് ഇന്ത്യൻ ഓഹരികൾക്ക് HSBC 'ന്യൂട്രൽ' റേറ്റിംഗ് നൽകി

ഇന്ത്യൻ ഓഹരികളെക്കുറിച്ചുള്ള തങ്ങളുടെ കാഴ്ചപ്പാട് "അണ്ടർവെയ്റ്റ്" (Underweight) എന്നതിൽ നിന്ന് "ന്യൂട്രൽ" (Neutral) എന്നതിലേക്ക് HSBC ഉയർത്തി. കൂടാതെ, സെൻസെക്സിനായുള്ള 2026 അവസാന ലക്ഷ്യവും 80,500-ൽ നിന്ന് 84,000 ആയി ഉയർത്തി. ഏപ്രിലിലെ ഉയർന്ന നിരക്കിൽ നിന്ന് ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് വിലയിൽ ഉണ്ടായ 33% ഇടിവും, ജൂലൈ മാസത്തിൽ വിദേശ ഇൻസ്റ്റിറ്റ്യൂഷണൽ ഇൻവെസ്റ്റേഴ്സ് (FIIs) നടത്തിയ 1.6 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ അറ്റാ de net പർച്ചേസും ആണ് ഈ തീരുമാനത്തിന് പിന്നിൽ. ഈ വർഷത്തിന്റെ തുടക്കത്തിൽ വിപണിയിൽ ഉണ്ടായ 27.7 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ വലിയ നിക്ഷേപ പിൻവലിക്കലിനെ മറികടക്കാൻ ഈ നീക്കം സഹായിക്കും.

ഈ മാറ്റത്തിന് കാരണമായ ഘടകങ്ങൾ

ലോകത്തിലെ എണ്ണയുടെ വലിയൊരു ഭാഗം ഇന്ത്യ ഇറക്കുമതി ചെയ്യുന്നതിനാൽ, ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലയിലെ മാറ്റങ്ങൾ കോർപ്പറേറ്റ് ലാഭത്തെ നേരിട്ട് ബാധിക്കുന്നു. ഏപ്രിലിൽ ബ്രെന്റ് ഫ്യൂച്ചറുകൾ 126.41 ഡോളറിൽ എത്തിയിരുന്നു. എന്നാൽ യുഎസ്-ഇറാൻ ഇടക്കാല കരാർ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ കുറച്ചതോടെ വില താഴാൻ തുടങ്ങി. ഈ ഇടിവ് ഉൽപ്പാദനച്ചെലവ് കുറയ്ക്കാനും ലാഭത്തിലെ അസ്ഥിരത ഒഴിവാക്കാനും സഹായിക്കുന്നു. "ഓയിൽ ഷോക്ക് കുറഞ്ഞു" എന്ന് HSBC അനലിസ്റ്റുകൾ പറയുന്നു, അതായത് ലാഭത്തിൽ കുറവുണ്ടാക്കാൻ സാധ്യതയുള്ള മാർജിൻ സമ്മർദ്ദം കമ്പനികൾക്ക് ഇനി കുറവായിരിക്കും.

ഇതേ ബാഹ്യ ഘടകങ്ങൾ മൂലം സമ്മർദ്ദത്തിലായിരുന്ന രൂപയുടെ മൂല്യം ഇപ്പോൾ സ്ഥിരത കൈവരിച്ചിട്ടുണ്ട്. കറൻസി മൂല്യത്തിലെ സ്ഥിരത വിദേശ കടബാധ്യതകളുടെ ചെലവ് കുറയ്ക്കുകയും ഡോളറിൽ കടബാധ്യതകളുള്ള കമ്പനികളുടെ ഭാവി മെച്ചപ്പെടുത്തുകയും ചെയ്യുന്നു.

പ്രതിസന്ധികൾക്ക് ശേഷം വിദേശ മൂലധനം തിരിച്ചെത്തുന്നു

2024-ൽ FII-കൾ 27.7 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ ഇന്ത്യൻ ഓഹരികൾ വിറ്റഴിച്ചു, ഇത് മുൻവർഷത്തെ റെക്കോർഡ്മായ 18.9 ബില്യൺ ഡോളറിനേക്കാൾ കൂടുതലാണ്. ആർട്ടിഫിഷ്യൽ ഇന്റലിജൻസ് (AI) കേന്ദ്രീകൃത ഓഹരികളിലേക്കുള്ള ആഗോള മാറ്റമാണ് ഈ വിറ്റഴിക്കലിന് കാരണം, ഇന്ത്യയിൽ ഈ മേഖലയിൽ പരിമിതമായ സാന്നിധ്യം മാത്രമേയുള്ളൂ. എന്നാൽ ജൂലൈയിൽ FII-കൾ വാങ്ങൽ രീതിയിലേക്ക് മാറി, വിപണിയിലേക്ക് 1.6 ബില്യൺ ഡോളർ എത്തിച്ചു. സാമ്പത്തിക സാഹചര്യങ്ങൾ അനുകൂലമാകുമ്പോൾ നിക്ഷേപകർ ഇന്ത്യയെ വീണ്ടും വിലയിരുത്തുന്നു എന്നതിന്റെ സൂചനയാണിത്.

ഇന്ത്യൻ വിപണിയിലെ ലിക്വിഡിറ്റിയിൽ (Liquidity) വിദേശ നിക്ഷേപങ്ങൾക്ക് വലിയ പങ്കുള്ളതിനാൽ ഈ തിരിച്ചുവരവ് പ്രധാനമാണ്.

"ന്യൂട്രൽ" വിപണിയിലെ പ്രധാന മേഖലകൾ

HSBC-യുടെ ഈ മാറ്റം വിപണി മുഴുവൻ കുതിച്ചുയരും എന്നല്ല അർത്ഥമാക്കുന്നത്. ഇന്ത്യ ഇപ്പോഴും മേഖലയിലെ ഏറ്റവും ശക്തമായ വിപണിയായ ദക്ഷിണ കൊറിയയെ പിന്നിലാക്കുന്നുണ്ടെന്ന് ചൂണ്ടിക്കാട്ടി ബ്രോക്കറേജ് ജാഗ്രത പാലിക്കുന്നു. എങ്കിലും, സാമ്പത്തിക സാഹചര്യങ്ങളിലെ ആശ്വാസം കരുത്തായി മാറാൻ സാധ്യതയുള്ള ചില മേഖലകളെ കമ്പനി എടുത്തുപറയുന്നു:

  • പ്രൈവറ്റ് ബാങ്കുകൾ – ക്രെഡിറ്റ് വളർച്ചയും സ്ഥിരതയുള്ള ഫണ്ടിംഗും ലാഭം വർദ്ധിപ്പിക്കും.
  • കൺസ്യൂമർ ഡിസ്ക്രിഷണറി (Consumer discretionary) – ആഭ്യന്തര ഡിമാൻഡ് വർദ്ധിക്കുന്നത് വിൽപന ഉയർത്താൻ സഹായിക്കും.
  • റിയൽ എസ്റ്റേറ്റ് & കമ്മോഡിറ്റീസ് – നിർമ്മാണ മേഖലയുമായും അസംസ്‌കൃത വസ്തുക്കളുടെ വിതരണവുമായും ബന്ധപ്പെട്ട കമ്പനികൾക്ക് ഈ മാറ്റം ഗുണകരമാകും.
  • തിരഞ്ഞെടുത്ത ഇൻഡസ്ട്രിയൽ കമ്പനികൾ – ഉൽപ്പാദന ശേഷി വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള ശ്രമങ്ങൾ ഈ മേഖലയിലുള്ള കമ്പനികൾക്ക് നേട്ടമുണ്ടാക്കും.

"ന്യൂട്രൽ" കാഴ്ചപ്പാടിലൂടെ സഞ്ചരിക്കുന്ന നിക്ഷേപകർ, വിറ്റഴിക്കൽ സമയത്ത് ഉണ്ടായ വാല്യൂവേഷൻ വ്യത്യാസങ്ങൾ ശ്രദ്ധിച്ചുകൊണ്ട് ഈ മേഖലകളിൽ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിച്ചേക്കാം.

ഇനി ശ്രദ്ധിക്കേണ്ട കാര്യങ്ങൾ

  • ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലയുടെ ഗതി – നിലവിലെ നിരക്കിന് മുകളിലോട്ടുള്ള ഏതൊരു വർദ്ധനവും കമ്പനികളുടെ ലാഭക്ഷമതയെ ബാധിച്ചേക്കാം.
  • രൂപയുടെ സ്ഥിരത – രൂപയുടെ മൂല്യത്തിലെ സ്ഥിരത വിദേശ നിക്ഷേപങ്ങളെ ആകർഷിക്കും; അസ്ഥിരത നിക്ഷേപങ്ങളെ തടഞ്ഞേക്കാം.
  • FII നിക്ഷേപ പ്രവണതകൾ – ജൂലൈയിലെ 1.6 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ നിക്ഷേപം ഒരു താൽക്കാലിക മാറ്റമാണോ അതോ ദീർഘകാല മാറ്റത്തിന്റെ തുടക്കമാണോ എന്ന് ആഴ്ചതോറുമുള്ള വിപണി ചലനങ്ങൾ വ്യക്തമാക്കും.
  • മേഖലാ ലാഭം (Sector earnings) – പ്രൈവറ്റ് ബാങ്കുകളുടെയും കൺസ്യൂമർ ഡിസ്ക്രിഷണറി കമ്പനികളുടെയും റിപ്പോർട്ടുകൾ സാമ്പത്തിക ആശ്വാസം യഥാർത്ഥ വളർച്ചയായി മാറുന്നുണ്ടോ എന്ന് കാണിച്ചുതരും.

സാമ്പത്തിക പ്രതിസന്ധികളുടെ ഏറ്റവും മോശം ഘട്ടം കടന്നുപോയേക്കാം എന്നതിന്റെ സൂചനയാണ് ഈ മാറ്റം, എങ്കിലും വിപണി ഇപ്പോഴും ഒരു സന്തുലിതാവസ്ഥയിലാണ്.