டிரம்பின் அமெரிக்கா-ஈரான் அமைதி ஒப்பந்தம்: ஹார்முஸ் நீரிணையைத் திறப்பது இந்தியாவுக்கு எதைக் குறிக்கிறது

அமெரிக்காவிற்கும் ஈரானிற்கும் இடையிலான சாத்தியமான அமைதி ஒப்பந்தம் மற்றும் முக்கியமான ஹார்முஸ் நீரிணை (Strait of Hormuz) மீண்டும் திறக்கப்படுவது ஆகியவை இந்தியாவிற்கு ஒரு மிகப்பெரிய பொருளாதார உயிர்நாடியாக அமையக்கூடும். ஜெனீவாவில் விரைவில் ஒரு தீர்வு கிடைக்கும் என்று டொனால்ட் டிரம்ப் சமிக்ஞை அளித்துள்ள நிலையில், நிலையான எரிசக்தி சந்தைகள் மற்றும் குறைக்கப்பட்ட நிதி அழுத்தத்தின் மூலம் இந்தியப் பொருளாதாரம் கணிசமான பலனைப் பெறும் நிலையில் உள்ளது.

கச்சா எண்ணெய் விலைகள் மற்றும் சில்லறை நுகர்வோருக்கு நிவாரணம்

இந்தியா தனது எரிசக்தித் தேவைகளில் கிட்டத்தட்ட 90% இறக்குமதியையே நம்பியுள்ளது, இதனால் ஹார்முஸ் நீரிணையில் ஏற்படும் இடையூறுகளால் இந்தியா பெரும் பாதிப்புக்குள்ளாகிறது. மோதலின் உச்சக்கட்டத்தில், கச்சா எண்ணெய் விலை ஒரு பேரல் சுமார் $120 என்ற உச்சத்தை எட்டியது, இது மே 2026 முதல் பெட்ரோல் மற்றும் டீசல் விலையை லிட்டருக்கு ₹7.5–₹8 வரை உயர்த்தியது.

அமைதி ஒப்பந்தம் உறுதியாகி, உலகளாவிய விநியோகம் மீண்டும் நிலைபெற்றால், விலையில் குறிப்பிடத்தக்க சரிவு ஏற்படும் என்று சந்தை நிபுணர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். ஒரு தீர்வு கிடைக்கும் என்ற நம்பிக்கையில் கச்சா எண்ணெய் விலை ஏற்கனவே ஒரு பேரல் $85-க்கும் கீழே குறைந்துள்ளது. நெருக்கடி தீர்க்கப்பட்டவுடன், சந்தை உபரி நிலையை நோக்கி திரும்பக்கூடும் என்றும், 2026 இல் விலைகள் சராசரியாக ஒரு பேரல் $87 ஆக இருக்கும் என்றும் Fitch Ratings தெரிவிக்கிறது. இந்தியாவைப் பொறுத்தவரை, குறைந்த கச்சா எண்ணெய் விலைகள் விரிவடைந்து வரும் நடப்புக் கணக்கு பற்றாக்குறையை (CAD) கட்டுப்படுத்த நேரடியாக உதவும்; SBI ஆராய்ச்சியின் படி, கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஒரு பேரல் $10 உயர்வு ஏற்பட்டால், அது 2027 நிதியாண்டில் (FY27) CAD-ஐ 36 bps வரை விரிவுபடுத்தக்கூடும்.

ரூபாய் மற்றும் செலுத்துதல்கள் சமநிலையை (Balance of Payments) நிலைப்படுத்துதல்

இந்திய ரூபாய் மதிப்பு கடுமையான வீழ்ச்சியைச் சந்தித்துள்ளது, சமீபத்தில் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக இது கிட்டத்தட்ட 97 என்ற நிலையை எட்டியது. அதிகரித்து வரும் எண்ணெய் இறக்குமதி கட்டணங்கள் மற்றும் வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் (FII) தொடர்ச்சியான வெளியேற்றம் ஆகியவற்றால் இந்த பலவீனம் ஏற்பட்டது.

ஹார்முஸ் நீரிணை வழியாக கச்சா எண்ணெய் விநியோகம் இயல்பு நிலைக்குத் திரும்புவது, ரூபாய் மதிப்பில் ஒரு "முக்கியமான நேர்மறையான" மாற்றமாக அமையும். சீரான விநியோகம் சரக்கு மற்றும் காப்பீட்டுச் செலவுகளைக் குறைத்து, இந்தியாவின் இறக்குமதிப் பட்டியலின் மீதான அழுத்தத்தைக் குறைக்கும். புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் குறையும் போது, ரூபாய் மதிப்பு 95.25 என்ற அளவிற்கும் மேலாகத் தொடர்ந்தால், அது 94.00 என்ற நிலையை நோக்கி நகரக்கூடும் என்று ஆய்வாளர்கள் தெரிவிக்கின்றனர். தலைமை பொருளாதார ஆலோசகர் வி. அனந்த நாகேஸ்வரன், செலுத்துதல்கள் சமநிலை (Balance of Payments) ஒரு "நேரடி அழுத்தப் பரிசோதனைக்கு" (live stress test) உள்ளாகியுள்ளதாகக் குறிப்பிட்ட நிலையில், இந்த நிலைப்படுத்துதல் மிகவும் அவசியமானது.

பங்குச் சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களில் ஏற்படக்கூடிய தலைகீழ் மாற்றம்

புவிசார் அரசியல் மோதல்கள் இந்தியப் பங்குச் சந்தையில் பெரும் பாதிப்பை ஏற்படுத்தியுள்ளன, இதனால் மார்ச் மாதத்தில் மட்டும் முதலீட்டாளர்கள் ₹51 லட்சம் கோடி வரை இழப்படைந்துள்ளனர். மார்ச் மாதத் தொடக்கத்திலிருந்து சென்செக்ஸ் (Sensex) 6%-க்கும் அதிகமான சரிவைக் கண்டுள்ளது; ரூபாய் மதிப்பு வீழ்ச்சியால் தூண்டப்பட்ட தொடர்ச்சியான FII விற்பனை இந்தச் சரிவை மேலும் தீவிரப்படுத்தியுள்ளது.

ஒரு அமைதி ஒப்பந்தம் முதலீட்டாளர்களின் மனநிலையில் மாற்றத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும். ரூபாய் மதிப்பு நிலைபெற்று, எண்ணெய் விலையினால் ஏற்படும் பணவீக்கம் குறையும் போது, வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் இந்தியா போன்ற வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் தங்களது முதலீடுகளை மறுமதிப்பீடு செய்யலாம். FII வெளியேற்றம் ஒரு கவலையாகத் தொடர்ந்தாலும், வீழ்ச்சியடையும் பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலை (Brent crude - $119.5 இலிருந்து சுமார் $84 ஆகக் குறைந்துள்ளது) மற்றும் நிலையான நாணய மதிப்பு ஆகியவை மூலதன வரவு மற்றும் சந்தை மீட்சிக்கு சாதகமான சூழலை உருவாக்குகின்றன.

முக்கிய அம்சங்கள்

• குறைந்த எரிசக்தி செலவுகள்: ஹார்முஸ் நீரிணையை (Strait of Hormuz) மீண்டும் திறப்பது, கச்சா எண்ணெய் விலையை அதன் $120 உச்சத்திலிருந்து குறைக்கக்கூடும், இது பெட்ரோல், டீசல் மற்றும் எல்பிஜி (LPG) விலை உயர்வைச் சமாளிக்க உதவும்.
• நாணய மீட்பு: நிலையான எண்ணெய் சந்தை இறக்குமதிச் செலவைக் குறைக்கும், இது ரூபாய்க்குத் தேவையான ஆதரவை வழங்குவதோடு, சமீபத்திய 97 என்ற குறைந்த அளவிலிருந்து மீளவும் உதவும்.
• நிதியியல் நிவாரணம்: குறைந்த எண்ணெய் விலையானது நடப்பு கணக்குத் பற்றாக்குறையை (CAD) குறைக்க உதவும் மற்றும் இந்தியாவின் செலுத்துதல்கள் சமநிலையின் (Balance of Payments) மீதான ஒட்டுமொத்த அழுத்தத்தைக் குறைக்கும்.