NSE اور Augmont Enterprises نے بھارت بھر میں الیکٹرانک گولڈ رسیدز (EGRs) کی پیشکش کو تیز کرنے کے لیے ایک شراکت داری طے کر لی ہے، یہ ایک ایسا اقدام ہے جو ملک کے وسیع سونے کے ذخائر کو ایک ڈیجیٹل اثاثہ بنا سکتا ہے، جس کا اثر بالکل ویسا ہی ہو سکتا ہے جیسا کہ ادائیگیوں کے شعبے میں UPI کا رہا ہے۔ یہ تعاون ایکسچینج کے ریگولیٹری فریم ورک کو Augmont کی سونے کے انتظام کی مہارت کے ساتھ جوڑتا ہے، جس سے سرمایہ کاروں اور جوہریوں دونوں کے لیے ایک تیز رفتار اور زیادہ لیکویڈ مارکیٹ کا وعدہ کیا گیا ہے۔

یہ شراکت داری اب کیوں اہم ہے

بھارت میں گھریلو سونے کا ذخیرہ سینکڑوں ارب روپے تک ہے، پھر بھی اس کا زیادہ تر حصہ غیر رجسٹرڈ لاکرز یا چھوٹے جوہریوں کے سیف میں پڑا رہتا ہے، جس کی وجہ سے قیمت کا تعین اور کریڈٹ کا استعمال مشکل ہو جاتا ہے۔ جسمانی سونے کو ڈی میٹریلائزڈ سیکیورٹیز (dematerialised securities) میں تبدیل کر کے جو کہ ایک معیاری ڈیمیٹ اکاؤنٹ میں رکھی جاتی ہیں، EGRs کا مقصد اس چھپی ہوئی دولت کو ایک ریگولیٹڈ پلیٹ فارم پر لانا ہے۔ اس کا نتیجہ قرض لینے والوں کے لیے کریڈٹ کا ایک نیا ذریعہ اور ان سرمایہ کاروں کے لیے ایک قابل تجارت آلہ ہو سکتا ہے جو طویل عرصے سے صرف جسمانی سونے کے سکوں یا کم لیکویڈیٹی والی اسکیموں تک محدود رہے ہیں۔

EGR ماڈل کیسے کام کرتا ہے

NSE نے مئی میں EGR کا تصور متعارف کرایا۔ ایک سرمایہ کار تصدیق شدہ والٹ (vault) میں جسمانی سونا جمع کراتا ہے؛ اس کے بعد سونے کو ایک الیکٹرانک رسید میں پیک کر دیا جاتا ہے جو شیئر سرٹیفکیٹ کی عکاسی کرتی ہے۔ یہ رسید سرمایہ کار کے ڈیمیٹ اکاؤنٹ میں ہوتی ہے، اسے ایکسچینج پر خریدا یا بیچا جا سکتا ہے، اور یہ بنیادی دھات پر ایک سے ایک (one-to-one) دعوے کو برقرار رکھتی ہے۔ جب کوئی ہولڈر دھات واپس لینا چاہتا ہے، تو رسید کو جسمانی فراہمی کے لیے استعمال کیا جا سکتا ہے۔

اہم خصوصیات میں شامل ہیں:

  • ریئل ٹائم پرائسنگ (Real-time pricing) – ایکسچینج کے ذریعے فراہم کردہ نرخ مقامی ڈیلرز کے غیر شفاف نرخوں کی جگہ لے لیتے ہیں، جس سے خرید و فروخت کی قیمتوں کے فرق کو کم کیا جاتا ہے۔
  • جسمانی واپسی (Physical redemption) – ہولڈرز اپنی ڈیجیٹل رسید کو اصل سونے میں تبدیل کر سکتے ہیں، جس سے اثاثے کی مادی حیثیت برقرار رہتی ہے۔
  • قرض دینے کی سہولت (Lending functionality) – چونکہ رسید ایک تسلیم شدہ سیکیورٹی ہے، اس لیے قرض دہندگان اسے بطور ضمانت (collateral) قبول کر سکتے ہیں، جس سے سونے پر مبنی قرضوں کا ایک ایسا راستہ کھل جاتا ہے جس کے لیے پہلے پیچیدہ کاغذی کارروائی کی ضرورت ہوتی تھی۔

سونے کے لیے "UPI لمحہ"

Augmont کے ڈائریکٹر، کیتان کوٹھاری، EGR کی سرگرمیوں میں متوقع اضافے کو اس تبدیلی سے تشبیہ دیتے ہیں جو UPI نے ڈیجیٹل ادائیگیوں میں لائی تھی۔ UPI نے متعدد بینکوں کو ایک واحد، فوری انٹرفیس کے تحت متحد کیا، جس سے نقد رقم سے الیکٹرانک ٹرانسفر کی طرف منتقلی میں تیزی آئی۔ کوٹھاری کا کہنا ہے کہ EGRs سونے کے لیے بھی یہی کر سکتے ہیں: دولت کے ایک بڑے پیمانے پر غیر رسمی ذخیرے کو ایک شفاف، قابل تجارت اور کریڈٹ کے قابل اثاثے میں تبدیل کرنا۔

NSE کے چیف بزنس ڈویلپمنٹ آفیسر، شری رام کرشنن کا کہنا ہے کہ یہ شراکت داری لیکویڈیٹی کو مزید گہرا کرے گی، معاہدوں کو معیاری بنائے گی، اور شرکاء کے ایک وسیع حلقے کو مدعو کرے گی—ریٹیل بچت کرنے والوں سے لے کر ادارہ جاتی تاجروں تک۔ اگر یہ تشبیہ درست ثابت ہوئی، تو سونے کی مارکیٹ میں نئے مصنوعات کی لہر دیکھی جا سکتی ہے، جیسے کہ گولڈ بیکڈ ایکسچینج ٹریڈڈ فنڈز یا اسٹرکچرڈ کریڈٹ سہولیات، جو سب اسی ڈیجیٹل بنیاد پر قائم ہوں گی۔

فائدہ کسے ہوگا

  • ریٹیل سرمایہ کاروں کو سونے کو رکھنے کا ایک آسان طریقہ ملے گا جس میں جسمانی سونے کے سکوں کے ذخیرہ کرنے کی پریشانیوں اور پاکیزگی کے خدشات سے نجات ملے گی۔
  • جوہریوں اور سونے کو ریفائن کرنے والوں کو انوینٹری فروخت کرنے اور دھات حاصل کرنے کے لیے ایک ریگولیٹڈ چینل ملے گا، جس سے غیر رسمی نیٹ ورکس پر انحصار کم ہو سکتا ہے۔
  • بینکوں اور NBFCs کو قرض دینے کے لیے ایک صاف ستھرا اور آڈٹ کے قابل ضمانت (collateral) ملے گا، جس سے قرض لینے والوں کے لیے کریڈٹ کی لاگت کم ہو سکتی ہے۔
  • حکومت کو سونے کے لین دین پر ٹیکس کی بہتر شفافیت سے فائدہ ہوگا، جو کہ ایک ایسا شعبہ ہے جو روایتی طور پر مکمل رپورٹنگ سے بچتا رہا ہے۔

خطرات اور جوابی نکات

اس ماڈل کی کامیابی کئی عملی چیلنجز پر منحصر ہے۔ پہلا یہ کہ واپسی کے عمل کے لیے ایک قابل اعتماد لاجسٹک چین کی ضرورت ہے؛ کسی بھی رکاوٹ سے "ڈیجیٹل سے جسمانی" کے وعدے پر اعتماد کم ہو سکتا ہے۔ دوسرا یہ کہ اگرچہ ایکسچینج قیمتوں میں شفافیت فراہم کرتا ہے، لیکن بنیادی سونے کی مارکیٹ اب بھی بکھری ہوئی ہے، اور بڑے پیمانے پر خرید و فروخت سے سپاٹ قیمتوں (spot prices) میں تبدیلی آ سکتی ہے۔ تیسرا یہ کہ ریگولیٹرز کو سونے پر مبنی قرضوں کے غلط استعمال کو روکنے کے لیے نئے کریڈٹ فلو کی نگرانی کرنے کی ضرورت ہوگی، خاص طور پر اگر قرض لینے والے ایک ہی رسید کو متعدد قرض دہندگان کے پاس بطور ضمانت استعمال کریں۔

نقاد خبردار کرتے ہیں کہ ڈیجیٹل انٹرفیس شہری سرمایہ کاروں، جن کی ڈیمیٹ اکاؤنٹس تک آسان رسائی ہے، اور دیہی ہولڈرز، جو سونے کو رکھنے کے روایتی طریقوں پر انحصار کرتے ہیں، کے درمیان فرق کو بڑھا سکتا ہے۔ اس فرق کو ختم کرنے کے لیے ہدف شدہ رسائی اور ممکنہ طور پر ان بینکنگ ایپس کے ساتھ انضمام کی ضرورت ہوگی جو پہلے سے ہی غیر بینک شدہ لوگوں کو خدمات فراہم کر رہی ہیں۔

آگے کیا نظر آئے گا

اس شراکت داری کے پہلے سنگ میل میں Augmont کے زیر انتظام ایک آزمائشی لیکویڈیٹی پول کا آغاز کرنا اور منتخب والٹس کے ساتھ ریڈیمپشن کا ایک واضح طریقہ کار قائم کرنا شامل ہے۔ مارکیٹ کے شرکاء لین دین کے حجم، سیٹلمنٹ کی رفتار، اور EGR کی قیمتوں اور اسپاٹ گولڈ کے درمیان فرق پر نظر رکھیں گے۔ EGRs کو بطور ضمانت استعمال کرتے ہوئے قرض کی درخواستوں میں اضافہ اس بات کا اشارہ ہوگا کہ قرض دینے کا پہلو کامیابی سے آگے بڑھ رہا ہے۔ اس کے برعکس، ریڈیمپشن میں کوئی بھی رکاوٹ—جیسے ڈیلیوری میں تاخیر یا پاکیزگی پر تنازعات—رفتار کو روک سکتی ہے۔

ریگولیٹرز سے توقع ہے کہ وہ EGRs کو بطور ضمانت استعمال کرنے کے حوالے سے رہنمائی جاری کریں گے، جس سے معیار سخت ہو سکتے ہیں یا وسیع پیمانے پر اپنائے جانے کے راستے کھل سکتے ہیں۔ آخر میں، بینک کس حد تک EGRs کو موجودہ لون اوری جنریشن پلیٹ فارمز کے ساتھ مربوط کرتے ہیں، اس سے یہ طے ہوگا کہ آیا "UPI مومنٹ" کی مثال روزمرہ کی کریڈٹ مصنوعات میں تبدیل ہوتی ہے یا نہیں۔

اہم نکات

NSE کے ایکسچینج انفراسٹرکچر کو Augmont کی سونے کے انتظام کی مہارت کے ساتھ ملا کر، یہ شراکت داری بھارت کی چھپی ہوئی سونے کی دولت کو ایک رواں، قابل تجارت اور کریڈٹ کے قابل اثاثہ بنانے کی بنیاد رکھتی ہے۔ اگر آپریشنل اور ریگولیٹری رکاوٹیں دور ہو جاتی ہیں، تو EGRs اس طریقے کو بدل سکتے ہیں جس سے کروڑوں ہندوستانی اپنے سونے کو دیکھتے ہیں، استعمال کرتے ہیں اور اس سے فائدہ اٹھاتے ہیں—جو ممکنہ طور پر دھات کی مارکیٹ کے لیے اتنا ہی انقلابی ثابت ہو سکتا ہے جتنا کہ UPI ڈیجیٹل ادائیگیوں کے لیے تھا۔