حققت Kusumgar أداءً مبهراً في سوق الأسهم يوم الأربعاء 15 يوليو، حيث ارتفعت أسهمها لتصل إلى الحد الأقصى للارتفاع (upper circuit) بنسبة 10% بعد وقت قصير من إدراجها. وبعد تغطية الاكتتاب العام الأولي بمقدار 128.85 ضعفاً، يوازن المستثمرون الآن بين مواكبة الزخم أو جني الأرباح.

أداء إدراج انفجاري

تجاوز الإدراج الأول لشركة Kusumgar توقعات علاوة السوق الرمادية (GMP). جمعت الشركة 650.34 كرور روبية، حيث تراوحت أسعار الأسهم بين 398 و419 روبية. وفي يوم الإدراج، افتتحت بورصة BSE عند 574 روبية، بزيادة قدرها 37% عن سعر الإصدار.

لم يتوقف الارتفاع عند هذا الحد، حيث قفز سعر BSE إلى مستوى الحد الأقصى للارتفاع عند 631.35 روبية — أي بزيادة تزيد عن 50% من سعر الإصدار البالغ 419 روبية. وفي بورصة NSE، ارتفع السهم بنسبة 10% أخرى ليصل إلى 625.90 روبية. ويظهر هذا الارتفاع شهية قوية للشركات العاملة في قطاع الطيران والدفاع (A&D) عالي النمو.

محركات النمو مقابل المؤشرات المالية المقلقة

يعزز تخصص Kusumgar في الأقمشة الهندسية حالة التفاؤل. ويرى المحللون فرصاً كبيرة في قطاع الدفاع العالمي، ويستشهدون بحواجز الدخول العالية كميزة تنافسية. بدأت Emkay Global Financial Services تغطيتها بتصنيف "شراء" مع سعر مستهدف عند 800 روبية. وتتوقع Emkay معدل نمو سنوي مركب للأرباح بعد الضريبة (PAT CAGR) بنسبة 46% من السنة المالية 2026 إلى السنة المالية 2029، مراهنة على انتعاش طلبات الدفاع بعد السنة المالية 2027.

ومع ذلك، يحذر المحللون المتمرسون من ميزانية عمومية مهتزة. وأشارت شيفاني نياتي، رئيسة قسم الثروات في Swastika Investmart Ltd، إلى أن الإيرادات وربحية السهم (EPS) والعائد على صافي حقوق الملكية (RoNW) قد تراجعت جميعها على مدار السنوات الثلاث الماضية. كان الاكتتاب العام عبارة عن "عرض للبيع" (Offer for Sale) بنسبة 100%، لذا لم تدخل أي رؤوس أموال جديدة إلى الشركة؛ بل ذهبت العوائد إلى المساهمين الحاليين.

استراتيجية الاستثمار: شراء، بيع، أم احتفاظ؟

مع تداول السهم بأعلى بكثير من سعر الإصدار، تعتمد التكتيكات على وضعك الحالي:

  • المخصصون الحاليون: فكر في جني أرباح جزئية مع الاحتفاظ بالباقي. ضع أمر وقف خسارة صارم عند 520 روبية للحماية من التقلبات.
  • المستثمرون الجدد: قاوم الرغبة في اللحاق بالسهم عند مستوياته المرتفعة الحالية. انتظر استقرار السعر أو نتائج أرباح أكثر وضوحاً قبل الشراء.
  • النظرة طويلة المدى: على الرغم من العقبات المالية قصيرة المدى، تظل أقمشة A&D عالية الهامش للشركة ومحركات النمو المحتملة مغرية.

النقاط الرئيسية

  • الظهور في السوق: وصلت الأسهم إلى الحد الأقصى للارتفاع بنسبة 10%، لتقفز بأكثر من 50% من سعر الإصدار البالغ 419 روبية إلى 631.35 روبية في بورصة BSE.
  • تحذير الخبراء: تستهدف Emkay سعر 800 روبية، لكن المحللين يشيرون إلى ضعف البيانات المالية الأخيرة وحقيقة أن الاكتتاب كان عبارة عن عرض للبيع بنسبة 100%.
  • الاستراتيجية: يجب على المخصصين التفكير في جني أرباح جزئية مع وضع وقف خسارة عند 520 روبية؛ أما المستثمرون الجدد فينبغي عليهم انتظار نقطة دخول أفضل.