Kusumgar mencatatkan performa yang mengesankan di pasar saham pada Rabu, 15 Juli, saat sahamnya melonjak hingga menyentuh batas atas (upper circuit) 10% sesaat setelah melantai di bursa. Setelah kelebihan permintaan (subscription) sebesar 128,85 kali selama periode IPO, para investor kini sedang menimbang apakah akan mengikuti momentum tersebut atau segera mengamankan keuntungan.

Performa Pencatatan Saham yang Eksplosif

Debut Kusumgar melampaui ekspektasi Grey Market Premium (GMP). Perusahaan berhasil menghimpun dana sebesar ₹650,34 crore, dengan harga saham antara ₹398 dan ₹419. Pada hari pencatatan, BSE dibuka pada ₹574, sebuah premi sebesar 37% dari harga penawaran.

Reli tersebut tidak berhenti di situ. Harga di BSE melonjak ke level batas atas (upper-circuit) sebesar ₹631,35—kenaikan lebih dari 50% dari harga penawaran ₹419. Di NSE, saham tersebut naik lagi 10% menjadi ₹625,90. Lonjakan ini menunjukkan tingginya minat terhadap perusahaan di sektor kedirgantaraan dan pertahanan (A&D) yang sedang tumbuh pesat.

Pendorong Pertumbuhan vs. Peringatan Finansial

Keahlian khusus Kusumgar dalam kain rekayasa (engineered fabrics) memicu optimisme. Para analis melihat peluang besar dalam pertahanan global dan menyebut hambatan masuk yang tinggi sebagai sebuah keunggulan kompetitif (moat). Emkay Global Financial Services memulai cakupan dengan peringkat “Buy” dan target harga ₹800. Emkay memproyeksikan PAT CAGR sebesar 46% dari FY26 hingga FY29, dengan mengandalkan pemulihan pesanan pertahanan setelah FY27.

Namun, analis berpengalaman memperingatkan tentang neraca keuangan yang goyah. Shivani Nyati, Head of Wealth di Swastika Investmart Ltd, menunjukkan bahwa pendapatan, EPS, dan RoNW semuanya menurun selama tiga tahun terakhir. IPO ini adalah 100% Offer for Sale, sehingga tidak ada modal baru yang masuk ke perusahaan; hasil penjualan dialokasikan kepada pemegang saham yang sudah ada.

Strategi Investasi: Beli, Jual, atau Tahan?

Dengan saham yang diperdagangkan jauh di atas harga penawaran, taktik bergantung pada posisi Anda:

  • Pemegang Saham yang Mendapat Alokasi (Existing Allottees): Pertimbangkan untuk mengambil sebagian keuntungan sambil tetap mempertahankan sisanya. Tetapkan stop-loss ketat pada ₹520 untuk melindungi diri dari volatilitas.
  • Investor Baru: Tahan keinginan untuk mengejar saham di harga tinggi saat ini. Tunggu konsolidasi harga atau laporan laba yang lebih jelas sebelum membeli.
  • Pandangan Jangka Panjang: Meskipun ada hambatan finansial dalam jangka pendek, kain A&D bermargin tinggi milik perusahaan dan potensi mesin pertumbuhannya tetap menarik.

Poin-Poin Penting

  • Debut Pasar: Saham menyentuh batas atas (upper circuit) 10%, melonjak lebih dari 50% dari harga penawaran ₹419 menjadi ₹631,35 di BSE.
  • Peringatan Ahli: Emkay menargetkan ₹800, tetapi para analis memperingatkan pelemahan kinerja keuangan baru-baru ini dan fakta bahwa IPO tersebut adalah 100% Offer for Sale.
  • Strategi: Pemegang saham (allottees) harus mempertimbangkan pengambilan sebagian keuntungan dengan stop-loss di ₹520; investor baru sebaiknya menunggu titik masuk yang lebih baik.