Cube Highways Trust ਨੇ ਆਪਣੇ ₹5,000-ਕਰੋੜ ਦੇ InvIT IPO ਲਈ ₹151-₹152 ਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ ਬੈਂਡ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ 22 ਜੁਲਾਈ ਨੂੰ ਖੁੱਲ੍ਹੇਗਾ ਅਤੇ 24 ਜੁਲਾਈ ਨੂੰ ਬੰਦ ਹੋਵੇਗਾ। ਫਾਈਲਿੰਗ ਤੋਂ ਇਹ ਵੀ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਪੰਜ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਵੱਲੋਂ ₹1,250 ਕਰੋੜ ਦੀ ਵਚਨਬੱਧਤਾ (pledges) ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਅਜਿਹੇ ਸਾਧਨ ਲਈ ਮਜ਼ਬੂਤ ਦਿਲਚਸਪੀ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ ਜੋ ਭਾਰਤ ਭਰ ਵਿੱਚ 27 ਹਾਈਵੇਅ ਦਾ ਮਾਲਕ ਹੋਵੇਗਾ ਅਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਸੰਚਾਲਨ ਕਰੇਗਾ।

IPO ਕਿਉਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ

ਹੁਣ ਤੱਕ ਇਹ ਟਰੱਸਟ ਨਿੱਜੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸੂਚੀਬੱਧ (privately listed) ਸੀ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਵਿਸ਼ਾਲ ਕੈਪੀਟਲ ਮਾਰਕੀਟ ਤੱਕ ਇਸਦੀ ਪਹੁੰਚ ਸੀਮਤ ਸੀ। ਜਨਤਕ ਹੋਣ ਨਾਲ ਇਹ ਆਪਣੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅਧਾਰ ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਮੌਜੂਦਾ ਯੂਨਿਟਧਾਰਕਾਂ ਨੂੰ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ (liquidity) ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਕੀਮਤ ਦੀ ਖੋਜ (price discovery) ਨੂੰ ਤੇਜ਼ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਕਦਮ ਅਜਿਹੇ ਸਮੇਂ 'ਤੇ ਚੁੱਕਿਆ ਗਿਆ ਹੈ ਜਦੋਂ ਭਾਰਤ ਦਾ ਸੜਕ ਨੈੱਟਵਰਕ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰ ਨਵੇਂ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਲਈ ਨਿੱਜੀ ਪੂੰਜੀ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ।

ਆਫਰ ਦੀ ਸੰਰਚਨਾ ਅਤੇ ਸਮਰਥਨ

ਇਹ IPO ਇੱਕ 'ਆਫਰ ਫਾਰ ਸੇਲ' (Offer for Sale) ਹੈ: ਮੌਜੂਦਾ ਯੂਨਿਟਧਾਰਕ ਆਪਣੀ ਹੋਲਡਿੰਗ ਦਾ ਇੱਕ ਹਿੱਸਾ ਵੇਚ ਰਹੇ ਹਨ, ਨਾ ਕਿ ਟਰੱਸਟ ਨਵੇਂ ਯੂਨਿਟ ਜਾਰੀ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। Kotak Mahindra Capital, HDFC Bank, HSBC Securities ਅਤੇ JM Financial ਦੀ ਅਗਵਾਈ ਵਾਲਾ ਇੱਕ ਕੰਸੋਰਸ਼ੀਅਮ ਇਸ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਨੂੰ ਚਲਾਏਗਾ। ਪੰਜ ਰਣਨੀਤਕ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ—HDFC Life Insurance, HDFC Pension Fund Management, Axis Max Life Insurance, Prazim Trading and Investment, ਅਤੇ WhiteOak Capital REIT & InvIT Alternatives Fund I—ਨੇ ₹1,250 ਕਰੋੜ ਦੀ ਵਚਨਬੱਧਤਾ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਜੋ ਟਰੱਸਟ ਦੇ ਕੈਸ਼-ਫਲੋ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਾਲ InvIT ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਭਰੋਸਾ ਦਿਖਾਉਂਦੀ ਹੈ।

ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ 'ਤੇ ਇੱਕ ਨਜ਼ਰ

  • 27 ਹਾਈਵੇਅ ਸੰਪਤੀਆਂ – 18 ਟੋਲ-ਅਧਾਰਤ, ਨੌਂ ਐਨੂਇਟੀ-ਅਧਾਰਤ
  • ≈ 8,750 ਲੇਨ-ਕਿਲੋਮੀਟਰ 12 ਰਾਜਾਂ ਅਤੇ ਇੱਕ ਕੇਂਦਰ ਸ਼ਾਸਿਤ ਪ੍ਰਦੇਸ਼ ਵਿੱਚ
  • Assets under management (AUM) ਲਗਭਗ ₹36,800 ਕਰੋੜ

ਇਨ੍ਹਾਂ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦਾ ਔਸਤ ਸੰਚਾਲਨ ਇਤਿਹਾਸ ਨੌਂ ਸਾਲਾਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ ਅਤੇ ਇਹ 18 ਸਾਲਾਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀ ਕਨਸੈਸ਼ਨ ਲਾਈਫ (concession life) ਰੱਖਦੀਆਂ ਹਨ। ਪ੍ਰਬੰਧਕ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ 4.7% ਸਾਲਾਨਾ ਟ੍ਰੈਫਿਕ-ਵਾਧਾ ਅਨੁਮਾਨ 'ਤੇ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਫਿਰ ਵੀ ਪਿਛਲੇ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਤੋਂ ਟ੍ਰੈਫਿਕ ਹਰ ਸਾਲ 7% ਤੋਂ ਵੱਧ ਵਧਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਉਤਸ਼ਾਹਜਨਕ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਇੱਕ ਸੁਰੱਖਿਆ (cushion) ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ।

ਵਿਸਥਾਰ ਰੋਡਮੈਪ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਸਿਹਤ

ਸਪਾਂਸਰ ਨੇ ਨਵੇਂ ਟਰੱਸਟ ਯੂਨਿਟਾਂ ਲਈ ₹7,000 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀ ਕੀਮਤ ਵਾਲੀਆਂ ਚਾਰ ਵਾਧੂ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦੀ ਵਚਨਬੱਧਤਾ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਟਰੱਸਟ ਕੋਲ ਤਿੰਨ ਹੋਰ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ 'ਤੇ 'ਰਾਈਟ ਆਫ ਫਸਟ ਆਫਰ' (right of first offer) ਹੈ। ਜੇਕਰ ਇਸ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਧ ਕੇ 34 ਹਾਈਵੇਅ ਤੱਕ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਆਮਦਨੀ ਦੇ ਸਰੋਤਾਂ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਆਵੇਗੀ।

ਬੈਲੇਂਸ ਸ਼ੀਟ 'ਤੇ, ਸ਼ੁੱਧ ਕਰਜ਼ਾ (net debt) ਐਂਟਰਪ੍ਰਾਈਜ਼ ਵੈਲਯੂ ਦਾ 46.8% ਹੈ—ਜੋ ਕਿ 70% ਦੀ ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਸੀਲਿੰਗ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਹੈ। ਇੱਕ AAA ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਰੇਟਿੰਗ ਟਰੱਸਟ ਦੀ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਸਾਲਾਨਾ ਟੋਲ ਸੋਧਾਂ ਆਮਦਨੀ ਨੂੰ ਮਹਿੰਗਾਈ ਤੋਂ ਬਚਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ।

ਨਿਚੋੜ

Cube Highways Trust ਦੀ ਜਨਤਕ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਇੱਕ ਵੱਡੇ, ਨਕਦੀ ਪੈਦਾ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਹਾਈਵੇਅ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨੂੰ ਇੱਕ ਲਿਕਵਿਡ, ਮਾਰਕੀਟ-ਮੁਲਾਂਕਣ ਵਾਲੇ ਸਾਧਨ ਵਿੱਚ ਬਦਲ ਦਿੰਦੀ ਹੈ। ਸੰਸਥਾਗਤ ਸਮਰਥਨ ਅਤੇ ਇੱਕ ਸਪਸ਼ਟ ਵਿਸਥਾਰ ਯੋਜਨਾ ਦੇ ਨਾਲ, ਇਹ IPO ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਬੈਲੇਂਸ ਸ਼ੀਟ ਅਤੇ AAA ਰੇਟਿੰਗ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ।