Cube Highways Trust نے اپنے ₹5,000 کروڑ کے InvIT IPO کے لیے ₹151-₹152 کا پرائس بینڈ مقرر کیا ہے، جو 22 جولائی کو کھل رہا ہے اور 24 جولائی کو بند ہوگا۔ فائلنگ سے یہ بھی معلوم ہوتا ہے کہ پانچ ادارہ جاتی سرمایہ کاروں نے ₹1,250 کروڑ کی یقین دہانی (pledges) دی ہے، جو کہ ایک ایسے ادارے کے لیے مضبوط دلچسپی کا اشارہ ہے جو پورے بھارت میں 27 ہائی ویز کی ملکیت اور آپریشن کا ذمہ دار ہوگا۔

IPO کیوں اہم ہے

اب تک یہ ٹرسٹ نجی طور پر رجسٹرڈ تھا، جس کی وجہ سے وسیع کیپیٹل مارکیٹ تک اس کی رسائی محدود تھی۔ پبلک ہونے سے اسے اپنے سرمایہ کاروں کی بنیاد کو وسعت دینے، موجودہ یونٹ ہولڈرز کو لیکویڈیٹی فراہم کرنے اور قیمتوں کے بہتر تعین (price discovery) میں مدد ملے گی۔ یہ اقدام ایسے وقت میں سامنے آیا ہے جب بھارت کا روڈ نیٹ ورک تیزی سے پھیل رہا ہے اور حکومت نئے منصوبوں کے لیے نجی سرمائے پر انحصار کر رہی ہے۔

پیشکش کا ڈھانچہ اور تعاون

یہ IPO ایک 'آفر فار سیل' (Offer for Sale) ہے: موجودہ یونٹ ہولڈرز اپنی ملکیت کا ایک حصہ فروخت کر رہے ہیں، نہ کہ ٹرسٹ نئے یونٹس جاری کر رہا ہے۔ Kotak Mahindra Capital، HDFC Bank، HSBC Securities اور JM Financial کی قیادت میں ایک کنسورشیم اس عمل کو چلائے گا۔ پانچ اسٹریٹجک سرمایہ کاروں—HDFC Life Insurance، HDFC Pension Fund Management، Axis Max Life Insurance، Prazim Trading and Investment، اور WhiteOak Capital REIT & InvIT Alternatives Fund I—نے ₹1,250 کروڑ کی یقین دہانی کی ہے، جو ٹرسٹ کے کیش فلو پروفائل اور وسیع تر InvIT مارکیٹ میں اعتماد کا اظہار ہے۔

پورٹ فولیو پر ایک نظر

  • 27 ہائی وے اثاثے – 18 ٹول پر مبنی، نو اینوئٹی (annuity) پر مبنی
  • ≈ 8,750 لین کلومیٹر 12 ریاستوں اور ایک یونین ٹیریٹری میں
  • Assets under management (AUM) تقریباً ₹36,800 کروڑ

ان اثاثوں کی اوسط آپریشنل ہسٹری نو سال سے زیادہ ہے اور ان کی کنسیشن لائف (concession life) 18 سال سے زیادہ باقی ہے۔ مینجمنٹ نے پورٹ فولیو کی قدر 4.7% سالانہ ٹریفک گروتھ کے مفروضے پر کی ہے، تاہم گزشتہ تین سالوں سے ٹریفک میں سالانہ 7% سے زیادہ اضافہ ہوا ہے، جو کہ پرامید پیش گوئیوں کے خلاف ایک حفاظتی ڈھال (cushion) فراہم کرتا ہے۔

توسیع کا روڈ میپ اور مالیاتی صحت

اسپانسر نے نئے ٹرسٹ یونٹس کے لیے ₹7,000 کروڑ سے زیادہ مالیت کے مزید چار اثاثوں کی یقین دہانی کی ہے، اور ٹرسٹ کے پاس مزید تین منصوبوں پر 'رائٹ آف فرسٹ آفر' (right of first offer) موجود ہے۔ اگر اس حق کا استعمال کیا گیا تو پورٹ فولیو 34 ہائی ویز تک بڑھ سکتا ہے، جس سے آمدنی کے ذرائع میں مزید تنوع آئے گا۔

بیلنس شیٹ پر، نیٹ ڈیٹ انٹرپرائز ویلیو کا 46.8% ہے—جو ریگولیٹر کی 70% کی حد سے کافی کم ہے۔ ایک AAA کریڈٹ ریٹنگ ٹرسٹ کی قرض لینے کی صلاحیت کو مضبوط کرتی ہے، جبکہ سالانہ ٹول ریویژنز آمدنی کو مہنگائی سے محفوظ رکھتی ہے۔

خلاصہ

Cube Highways Trust کی پبلک آفرنگ ایک بڑے، نقد رقم پیدا کرنے والے ہائی وے پورٹ فولیو کو ایک لیکویڈ اور مارکیٹ پر مبنی مالیاتی آلے (instrument) میں تبدیل کر دیتی ہے۔ ادارہ جاتی تعاون اور توسیع کے واضح منصوبے کے ساتھ، یہ IPO سرمایہ کاروں کو ایک مضبوط بیلنس شیٹ اور AAA ریٹنگ فراہم کرتا ہے۔