Koreański indeks Kospi poniósł w czwartek dotkliwy cios, spadając nawet o 8% i na krótko wyzwalając mechanizm sidecar. Ten nagły spadek wstrząsnął inwestorami, zwłaszcza że indeks był jednym z najlepiej radzących sobie benchmarków na świecie w 2026 roku.

Bank Korei wprowadza pierwszą od trzech lat podwyżkę stóp procentowych

Główną przyczyną wyprzedaży na rynku była decyzja Banku Korei o zaostrzeniu polityki pieniężnej. Po raz pierwszy od stycznia 2023 roku bank centralny podniósł podstawową stopę procentową z 2,5% do 2,75%.

Ten strategiczny krok ma na celu walkę z rosnącą inflacją, potęgowaną przez napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie, oraz ograniczenie gwałtownego wzrostu zadłużenia gospodarstw domowych w kraju. Dla rynków akcji rosnące stopy procentowe zazwyczaj oznaczają wyższe koszty pożyczania, co może obniżyć marże zysków przedsiębiorstw i zmniejszyć ogólną skłonność inwestorów do podejmowania ryzyka.

Ochłodzenie hossy na sektor AI i półprzewodników

Duża zależność indeksu Kospi od sektora technologicznego sprawiła, że stał się on szczególnie podatny na nagłą zmianę nastrojów. Giganci pamięci półprzewodnikowych, SK Hynix i Samsung Electronics, którzy wspólnie odpowiadają za ponad połowę indeksu benchmarkowego, poprowadzili spiralę spadkową.

Akcje SK Hynix spadły aż o 12,5%, podczas gdy Samsung Electronics stracił 10%. Te dwie firmy były głównymi silnikami ogromnych, 58-procentowych wzrostów indeksu Kospi od początku roku, co sprawia, że ich nagły spadek jest katastrofalny dla całego indeksu. Zmienność tych akcji jest bezpośrednim odzwierciedleniem słabnącego impetu hossy technologicznej napędzanej przez AI, która wcześniej wypchnęła Kospi do czerwcowego szczytu na poziomie 9 386 punktów.

Nadzór regulacyjny nad funduszami ETF z dźwignią na pojedyncze akcje

Zwiększona zmienność wywołała również obawy dotyczące stabilności systemu finansowego, w szczególności w odniesieniu do funduszy ETF z dźwignią finansową na pojedyncze akcje (single-stock leveraged ETFs). Te instrumenty wysokiego ryzyka są ściśle powiązane z Samsung Electronics i SK Hynix, co potęguje wahania rynkowe.

Lee Eog-weon, Przewodniczący Komisji Usług Finansowych (Financial Services Commission), potwierdził, że regulatorzy zamierzają ogłosić nowe środki mające na celu przegląd i poprawę nadzoru nad tymi produktami. Choć regulator nie zdecydował się na zawieszenie handlu — obawiając się „większych skutków ubocznych” — nadchodząca możliwość wprowadzenia surowszych regulacji dotyczących tych instrumentów o wysokim ryzyku i wysokiej zmienności dodała rynkowi niepewności.

Kluczowe wnioski

  • Zaostrzenie polityki pieniężnej: Pierwsza od ponad trzech lat podwyżka stóp procentowych przez Bank Korei (z 2,5% do 2,75%) zwiększyła koszty pożyczania i osłabiła nastroje inwestorów.
  • Podatność sektora technologicznego: Ogromny spadek liderów rynku chipów, Samsung Electronics i SK Hynix, bezpośrednio pociągnął w dół indeks Kospi ze względu na ich dużą wagę w indeksie.
  • Ryzyko regulacyjne: Zwiększony nadzór rządowy nad funduszami ETF z dźwignią na pojedyncze akcje tworzy niepewność co do stabilności instrumentów handlowych o wysokiej zmienności.