Alpine Texworld’s day-2 IPO shows a tepid market: the issue is subscribed only 0.47 times as of 11:35 am and trades at a grey-market premium (GMP) of ₹10 per share, hinting at a modest listing uplift. The numbers matter because they reveal how investors value a textile firm that is trying to fund a new weaving unit while trimming a debt-to-equity ratio of 2.35 times.

Сводка по подписке

IPO открылось во вторник, 14 июля, и закроется в четверг, 16 июля. К середине второго дня заявки были поданы на 37 89 128 акций при предложении в 1 20 24 000 акций — общий уровень подписки составил 0,47 раза.

  • Квалифицированные институциональные покупатели (QIB) полностью заполнили свою квоту, достигнув подписки в 1,00 раз.
  • Розничные инвесторы находятся на уровне 0,49 раза, что чуть выше среднерыночного показателя, но все еще ниже ориентира в 1,00 раз, сигнализирующего о высоком спросе.
  • Неинституциональные инвесторы (NII) находятся на уровне 0,41 раза, что является самым слабым показателем среди трех категорий.

Что говорит серый рынок

На неофициальном сером рынке акции торгуются с премией в ₹10 к цене размещения. При верхней границе ценового диапазона в ₹115 предполагаемая цена листинга составляет примерно ₹125, что означает рост на 9,52%. Премии на сером рынке не являются обязательными; они отражают настроения небольшой группы трейдеров, делающих ставки на цену в первый день торгов. Тем не менее, однозначная премия не дотягивает до двузначных скачков, характерных для популярных размещений, что подтверждает мнение о том, что рынок закладывает в цену в лучшем случае умеренный оптимизм.

Бизнес и использование средств

Основанная в 2016 году, компания Alpine Texworld производит высококачественные окрашенные ткани. Она управляет двумя заводами, совокупная мощность которых позволяет перерабатывать 6 000 метрических тонн хлопка и смесовых пряж в год. Новое размещение 1,20 крора обыкновенных акций направлено на привлечение около ₹126 крор.

Вырученные средства предназначены для трех целей:

  1. Новое ткацкое производство — третий производственный объект в Ахмедабаде (штат Гуджарат), предназначенный для увеличения выпуска суровой ткани.
  2. Управление долгом — досрочное погашение или выплата существующих заимствований, чтобы снизить соотношение заемного и собственного капитала с текущих 2,35 раза.
  3. Общие корпоративные цели — резервный фонд для оборотного капитала и других нужд.

План прост: расширить мощности, улучшить баланс и использовать оставшиеся средства для повседневной деятельности.

Финансовые показатели и оценка

Компания показала рентабельность собственного капитала (RoE) на уровне 33,85% за 2026 финансовый год, что является сильным показателем прибыльности относительно капитала акционеров. Ее маржа чистой прибыли (PAT) выросла до 6,34% по сравнению с 3,63% годом ранее, что свидетельствует об улучшении контроля над расходами.

Alpine Texworld торгуется с мультипликатором цена/прибыль (P/E) на уровне около 18,49 от прибыли за 2026 финансовый год.

Мнение эксперта — взвешенный взгляд

Swastika Investmart присвоила IPO рейтинг «Нейтрально». Фирма указывает на солидный RoE и растущую маржу PAT как на положительные факторы, но предупреждает, что высокий мультипликатор прибыли может стать препятствием, если компания не сможет поддерживать рост прибыли. Текстильная промышленность сталкивается с сильным ценовым давлением как со стороны внутренних игроков, так и со стороны импорта, что может снизить маржу и сделать мультипликатор 18,49× дорогим в ретроспективе.

Итог

IPO Alpine Texworld привлекло доверие институционалов, но оставило розничных и неинституциональных инвесторов в стороне, что привело к подписке менее чем в один раз и скромной премии на сером рынке. Высокий RoE и растущая маржа компании компенсируются оценкой прибыли в 18,49× в высококонкурентном текстильном секторе. Инвесторам следует следить за окончательным объемом подписки, ценой листинга и запуском нового ткацкого завода, прежде чем решать, склоняется ли соотношение риска и прибыли в их пользу.