வெளிநாட்டு மூலதன வரத்துக்களை அதிகரிக்க மேலும் பல கொள்கை நடவடிக்கைகளைத் திட்டமிட்டுள்ளதாக நிதியமைச்சர் सीतारमण அறிவிப்பு

சர்வதேச மூலதனத்தை ஈர்ப்பதற்கான அரசாங்கத்தின் சமீபத்திய முயற்சிகள் ஒரு பெரிய பொருளாதார உத்தியின் "முதல் படி" மட்டுமே என்று நிதியமைச்சர் நிர்மலா சீதாராமன் தெரிவித்துள்ளார். உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் அதிகரித்து வரும் நிலையில், வெளிப்புற அதிர்ச்சிகளிலிருந்து தற்காத்துக் கொள்ள நிலையான வெளிநாட்டு முதலீட்டைப் பெறுவதற்கு இந்தியா முன்னெச்சரிக்கையுடன் செயல்பட்டு வருகிறது.

வெளிநாட்டு முதலீட்டிற்கான விரிவான உத்தி

Mindmine Summit 2026-இல் உரையாற்றிய நிதியமைச்சர் நிர்மலா சீதாராமன், அரசாங்கமும் இந்திய ரிசர்வ் வங்கியும் (RBI) எடுத்துள்ள தற்போதைய நடவடிக்கைகள் ஒரு விரிவான திட்டத்தின் (roadmap) ஒரு பகுதி என்று வலியுறுத்தினார். மிகவும் திறமையான மற்றும் ஈர்க்கக்கூடிய முதலீட்டு வழிகள் மூலம் சர்வதேச மூலதனத்தை மீண்டும் இந்தியாவுக்குள் கொண்டு வருவதே இதன் முதன்மை நோக்கமாகும்.

இந்த உத்தியின் ஒரு முக்கிய பகுதி உள்நாட்டுப் பத்திரச் சந்தையில் (domestic bond market) கவனம் செலுத்துகிறது. இதை எளிதாக்க, ஜூன் 5 அன்று 'முழுமையாக அணுகக்கூடிய வழிமுறை' (Fully Accessible Route - FAR) கீழ் தகுதியுள்ள பத்திரங்களின் பட்டியலை அரசாங்கம் விரிவுபடுத்தியது. இது புதிதாக வெளியிடப்படும் அரசுப் பத்திரங்களைச் சேர்க்க அனுமதிக்கிறது, இதன் மூலம் முதலீட்டு நடைமுறைகளை எளிதாக்குவதோடு வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களுக்கான இணக்கச் சுமையையும் (compliance burden) குறைக்கிறது. மேலும், இந்தத் திட்டத்தை மேலும் ஈர்க்கக்கூடியதாக மாற்ற, அரசுப் பத்திரங்களிலிருந்து கிடைக்கும் வட்டி வருமானம் மற்றும் மூலதன ஆதாயங்கள் (capital gains) ஆகியவற்றிற்கு வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்களுக்கு (FPIs) வருமான வரி விலக்கு அளிக்கப்பட்டுள்ளது.

அந்நியச் செலாவணி அபாயத்தை நிர்வகிப்பதில் RBI-யின் பங்கு

நிதி நிறுவனங்கள் அந்நியச் செலாவணி வெளிப்பாடுகளை (foreign exchange exposure) நிர்வகிக்க உதவும் வகையில் RBI பல தந்திரோபாயக் கருவிகளை அறிமுகப்படுத்தியுள்ளது. இதில் ஒரு முக்கிய நடவடிக்கை என்னவென்றால், மூன்று முதல் ஐந்து ஆண்டுகள் முதிர்வு காலம் கொண்ட வெளிநாட்டுச் செலாவணி வெளிநாடு வாழ் இந்திய (FCNR(B)) வைப்புத்தொகைகளுக்கு, மத்திய வங்கியின் 'ஸ்வாப்' (swap) வசதியைப் பயன்படுத்த வங்கிகளுக்கு அனுமதிப்பதாகும்; இந்த வசதி செப்டம்பர் 30 வரை நடைமுறையில் இருக்கும்.

கூடுதலாக, வெளிநாட்டு வணிகக் கடன்களை (External Commercial Borrowings - ECBs) திரட்டும் பொதுத்துறை நிறுவனங்களுக்காக RBI ஒரு அந்நியச் செலாவணி ஸ்வாப் (forex swap) சாளரத்தை அறிமுகப்படுத்தியுள்ளது. இந்தக் கட்டமைப்பு மிகவும் முக்கியமானது, ஏனெனில் இது அந்நியச் செலாவணி பாதுகாப்பின் (currency hedging) செலவை திறம்பட மத்திய வங்கிக்கு மாற்றுகிறது. இது வங்கிகளும் நிறுவனங்களும் மாற்று விகித ஏற்ற இறக்கங்களின் முழு பாதிப்பையும் சந்திக்காமல் வெளிநாட்டிலிருந்து நிதியைத் திரட்ட அனுமதிக்கிறது, இதன் மூலம் நிதித் திரட்டல் செயல்முறைக்குத் தேவையான ஸ்திரத்தன்மையை வழங்குகிறது.

புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள் மற்றும் இறக்குமதி அழுத்தங்களைச் சமாளித்தல்

இந்தியா குறிப்பிடத்தக்க வெளிப்புறத் துறை அழுத்தங்களை எதிர்கொண்டு வரும் வேளையில், வெளிநாட்டு மூலதனத்திற்கான முயற்சி மேற்கொள்ளப்படுகிறது. அமெரிக்கா-ஈரான் இடையிலான தொடர்ச்சியான மோதல் மற்றும் பரந்த புவிசார் அரசியல் ஸ்திரத்தன்மையற்ற நிலை ஆகியவற்றால் ஏற்படும் "நெருக்கடிகளுக்கு" (exigencies) இந்தியா தயாராக இருக்க வேண்டும் என்று நிதி அமைச்சர் குறிப்பிட்டுள்ளார்.

முக்கியமான வளங்களுக்காக இறக்குமதியை பெரிதும் நம்பியிருப்பதால், இந்தியாவின் பொருளாதாரம் தொடர்ந்து பாதிப்புக்குள்ளாகக்கூடிய நிலையில் உள்ளது. குறிப்பாக:

• கச்சா எண்ணெய்: இந்தியா தனது கச்சா எண்ணெய்க்குத் தேவையான அளவில் சுமார் 87% இறக்குமதி செய்கிறது, இதில் 46% கப்பல்களும் ஹார்முஸ் நீர்ச்சந்தி வழியாகவோ அல்லது அதன் அருகிலோ செல்கின்றன.
• உரங்கள்: உலகளாவிய விலை உயர்வு மற்றும் மேற்கு ஆசியாவில் கப்பல் போக்குவரத்து இடையூறுகள் ஆகியவை கொள்முதலைக் கடினமாக்குகின்றன. இந்த நிதியாண்டில் உர மானியங்களுக்காக மத்திய பட்ஜெட் ₹1.71 லட்சம் கோடியை ஒதுக்கியுள்ளது.
• LPG: இந்தியாவின் இறக்குமதி செய்யப்பட்ட LPG விநியோகங்களில் கிட்டத்தட்ட 90% உணர்திறன் மிக்க ஹார்முஸ் நீர்ச்சந்தி வழியாகச் செல்கின்றன.

அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பு சமீபத்தில் $711 மில்லியன் குறைந்து $681.61 பில்லியனாகக் குறைந்த நிலையில், கையிருப்பை வலுப்படுத்தவும் ரூபாயை ஆதரிக்கவும் நேரடி அந்நிய முதலீடு (FDI) மற்றும் மூலதன வரத்துக்களை ஈர்ப்பதில் அரசாங்கம் கவனம் செலுத்துவது அவசியமாகும்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• கொள்கை விரிவாக்கம்: சமீபத்திய பத்திரச் சந்தை சீர்திருத்தங்கள் மற்றும் வரி விலக்குகள் ஆகியவை உலகளாவிய மூலதனத்துடன் இந்தியாவின் ஒருங்கிணைப்பை ஆழமாக்குவதற்கான ஒரு பெரிய உத்தியின் தொடக்கமே ஆகும்.
• அபாயக் குறைப்பு: வங்கிகள் மற்றும் பொதுத்துறை நிறுவனங்களுக்கான நாணயப் பாதுகாப்புச் செலவுகளைக் (currency hedging costs) குறைக்க RBI தீவிரமாக ஸ்வாப் வசதிகளைப் பயன்படுத்தி வருகிறது, இது வெளிநாட்டுப் கடனை மேலும் நடைமுறைக்கு ஏற்றதாக மாற்றுகிறது.
• மூலோபாயத் தடுப்பு: மேற்கு ஆசியாவின் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களுக்கு மத்தியில் எண்ணெய் மற்றும் உரங்களின் மீதான அதிக இறக்குமதிச் சார்பினால் ஏற்படும் பொருளாதார பாதிப்புகளை ஈடுகட்ட, தீவிரமான மூலதன ஈர்ப்பு அவசியமாகும்.