جنوبی کوریا کے مرکزی بینک نے مانیٹری ٹائٹننگ (مالیاتی سختی) کے ساڑھے تین سالہ وقفے کا خاتمہ کر دیا ہے، اور مقامی کرنسی کو مستحکم کرنے اور بڑھتی ہوئی قیمتوں کو روکنے کے لیے شرح سود میں اضافہ کر دیا ہے۔ یہ فیصلہ کن اقدام ملک کی معاشی پالیسی میں تبدیلی کا اشارہ ہے کیونکہ مضبوط ترقی اب افراط زر کے خطرات کو جنم دے رہی ہے۔

افراط زر کو روکنے اور 'ون' کو مستحکم کرنے کے لیے ایک تزویراتی اقدام

بینک آف کوریا (BOK) کے سات رکنی مانیٹری پالیسی بورڈ نے سات روزہ ری پurchase ریٹ میں 25 بیسس پوائنٹس اضافے کے حق میں ووٹ دیا، جس سے یہ 2.75% ہو گیا ہے۔ یہ فیصلہ دو اہم عوامل کی وجہ سے کیا گیا: گرتی ہوئی کورین 'ون' کو مستحکم کرنے کی ضرورت اور مسلسل بڑھتے ہوئے افراط زر کے دباؤ کا مقابلہ کرنے کی ضرورت۔ 'ون' کو حال ہی میں شدید دباؤ کا سامنا کرنا پڑا ہے، اور یہ امریکی ڈالر کے مقابلے میں 3.4% تک کمزور ہو گئی ہے۔

شرح سود میں اضافہ کر کے، BOK خود کو علاقائی رجحانات کے مطابق ڈھال رہا ہے۔ آسٹریلیا، نیوزی لینڈ، انڈونیشیا اور فلپائن کے بڑے مرکزی بینکوں نے پہلے ہی اپنی پالیسیوں میں سختی کر دی ہے، جبکہ بینک آف جاپان نے حال ہی میں اپنی بینچ مارک ریٹ کو 31 سالہ بلند ترین سطح پر پہنچا دیا ہے۔

سیمیکانڈکٹرز کی وجہ سے ہونے والی مضبوط معاشی ترقی

حیرت انگیز طور پر، شرح سود میں یہ اضافہ غیر متوقع معاشی مضبوطی کے دور میں کیا گیا ہے۔ جنوبی کوریا کی معیشت توقع سے زیادہ تیزی سے بحال ہو رہی ہے، جس کی بڑی وجہ سیمیکانڈکٹر برآمدات اور متعلقہ سرمایہ کاری میں ہونے والا زبردست اضافہ ہے۔

ملک کی جی ڈی پی (GDP) پہلی سہ ماہی میں 1.8% تک بڑھ گئی، جو کہ تقریباً چھ سالوں میں ترقی کی تیز ترین رفتار ہے۔ نتیجے کے طور پر، جنوبی کوریا کی حکومت نے اس سال کے لیے اپنی ترقی کی پیش گوئی بڑھا کر پانچ سالہ بلند ترین سطح 3.0% کر دی ہے۔ اس سے بھی زیادہ حیران کن بات BOK کا یہ اعتراف ہے کہ اصل ترقی کی شرح مئی کی اس کی سابقہ 2.6% کی پیش گوئی سے "کافی حد تک زیادہ" ہونے کی توقع ہے۔ Capital Economics کا کہنا ہے کہ ریٹیل سیلز اور نجی کھپت میں کمی کے حوالے سے جاری خدشات کے باوجود، اس سال ترقی 4.0% کے متاثر کن درجے تک بھی پہنچ سکتی ہے۔

مستقبل کا منظرنامہ: مزید اضافے کے امکانات

BOK نے اشارہ دیا ہے کہ یہ کوئی الگ تھلگ واقعہ نہیں ہے بلکہ مانیٹری ٹائٹننگ کے ایک چکر کا آغاز ہے۔ بینک نے نوٹ کیا کہ افراط زر کے ایک "طویل عرصے" تک بلند رہنے کی توقع ہے، جو کہ مزید مالیاتی سختی کے لیے ایک واضح جواز فراہم کرتا ہے۔

مارکیٹ تجزیہ کار اس سخت گیر (hawkish) موقف سے کافی حد تک متفق ہیں۔ ماہرین کی اکثریت سال کے اختتام سے پہلے کم از کم ایک بار مزید شرح سود میں اضافے کی پیش گوئی کر رہی ہے، جس سے پالیسی ریٹ 3.00% تک پہنچ جائے گا۔ مزید آگے دیکھیں تو، درمیانی پیش گوئیاں 2027 کی پہلی سہ ماہی تک کلیدی شرح کو بتدریج بڑھ کر 3.25% تک پہنچنے کا اشارہ دیتی ہیں، جہاں اگلے سال کے اختتام تک اس کے مستحکم رہنے کی توقع ہے۔

اہم نکات

  • شرح سود میں اضافہ: بینک آف کوریا نے افراط زر اور کمزور ہوتی 'ون' کا مقابلہ کرنے کے لیے سات روزہ ری پurchase ریٹ میں 25 بیسس پوائنٹس کا اضافہ کر کے اسے 2.75% کر دیا ہے۔
  • ترقی کے محرکات: معاشی پھیلاؤ سیمیکانڈکٹر کے شعبے میں تیزی کی وجہ سے ہو رہا ہے، جس کے نتیجے میں جی ڈی پی کی ترقی اور سالانہ پیش گوئیاں سابقہ تخمینوں سے کہیں زیادہ ہیں۔
  • مستقبل کی سختی: تجزیہ کاروں کو اس سال کم از کم ایک بار مزید اضافے کی توقع ہے، جبکہ طویل مدتی تخمینوں میں 2027 کے اوائل تک 3.25% کی شرح کا ہدف رکھا گیا ہے۔

متضاد نکات اور خدشات

ہر کوئی اس بات پر قائل نہیں ہے کہ مانیٹری ٹائٹننگ کا یہ چکر درست راستہ ہے۔

کن چیزوں پر نظر رکھنی چاہیے

  • افراط زر کی رپورٹس – ماہانہ صارفین کی قیمتوں کا ڈیٹا یہ ظاہر کرے گا کہ آیا قیمتوں کا دباؤ اتنا کم ہو گیا ہے کہ وقفے کا جواز پیش کیا جا سکے۔
  • 'ون' کی نقل و حرکت –
  • سیمیکانڈکٹر برآمدی آرڈرز – عالمی چپس کی طلب جی ڈی پی میں اضافے کا انجن ہے؛ آرڈر بک میں کسی بھی قسم کی کمی ترقی کے تسلسل کے بارے میں سوالات اٹھا سکتی ہے۔

خلاصہ

تین سال سے زائد عرصے میں جنوبی کوریا کی شرح سود میں یہ پہلا اضافہ ایک واضح اشارہ ہے کہ بینک آف کوریا مالیاتی صبر کے دور سے نکل کر فعال سختی کے موقف کی طرف بڑھ رہا ہے۔ یہ فیصلہ چپس پر مبنی تیزی سے بڑھتی ہوئی معیشت اور اس افراط زر کے درمیان توازن پیدا کرنے کی کوشش ہے جو کم ہونے کا نام نہیں لے رہا، اور اس 'ون' کے درمیان جو اپنی قدر کھو رہی ہے۔ BOK اس توازن کو کس طرح برقرار رکھتا ہے، یہی آنے والے مہینوں میں گھریلو قرضوں کے اخراجات سے لے کر ملک کے سب سے بڑے برآمدی شعبے کی مسابقت تک ہر چیز کا تعین کرے گا۔