வெளிநாட்டு மூலதன வரத்துக்களை அதிகரிக்க கூடுதல் நடவடிக்கைகளை எடுக்கப் போவதாக நிதியமைச்சர் சிறுமாறன் அறிவிப்பு

வெளிநாட்டு முதலீடுகளை ஈர்ப்பதற்காக சமீபத்தில் மேற்கொள்ளப்பட்ட கொள்கை மாற்றங்கள், ஒரு பெரிய மூலோபாயத் திட்டத்தின் (strategic roadmap) "முதல் படி" மட்டுமே என்று நிதியமைச்சர் Nirmala Sitharaman தெரிவித்துள்ளார். உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் அதிகரித்து வரும் நிலையில், அந்நியச் செலாவணி கையிருப்புகளை வலுப்படுத்தவும், வெளிப்புற அதிர்ச்சிகளிலிருந்து பொருளாதாரத்தைப் பாதுகாக்கவும் இந்திய அரசு பலமுனை அணுகுமுறையைத் தயார் செய்து வருகிறது.

சர்வதேச மூலதனத்திற்கான ஒரு மூலோபாயத் திட்டம்

Mindmine Summit 2026-இல் உரையாற்றிய Sitharaman, உலகளாவிய முதலீட்டாளர்களுக்கு மிகவும் சாதகமான சூழலை உருவாக்க அரசாங்கமும் இந்திய ரிசர்வ் வங்கியும் (RBI) இணைந்து செயல்பட்டு வருவதாக வலியுறுத்தினார். உள்நாட்டுப் பத்திரச் சந்தையில் (domestic bond market) சமீபத்தில் காட்டப்படும் கவனம், வெளிநாட்டு மூலதனத்தை ஈர்ப்பதற்கான முதன்மைப் பாதையாகச் செயல்படுவதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.

ஜூன் 5 அன்று மேற்கொள்ளப்பட்ட Fully Accessible Route (FAR) விரிவாக்கம் ஒரு முக்கிய சமீபத்திய வளர்ச்சியாகும்; இது புதிதாக வெளியிடப்படும் அரசுப் பத்திரங்களையும் உள்ளடக்குவதற்கு வழிவகை செய்கிறது. இந்த நடவடிக்கை முதலீட்டு நடைமுறைகளை எளிதாக்குவதோடு, வெளிநாட்டு நிறுவனங்களுக்கான இணக்கச் சுமையையும் (compliance burden) குறைக்கிறது. மேலும், அரசுப் பத்திரங்களிலிருந்து கிடைக்கும் வட்டி வருமானம் மற்றும் மூலதன ஆதாயங்கள் மீதான வருமான வரியிலிருந்து வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்களுக்கு (FPIs) விலக்கு அளிப்பதன் மூலம் அரசாங்கம் குறிப்பிடத்தக்க ஊக்கத்தொகைகளை வழங்கியுள்ளது.

அந்நியச் செலாவணி அபாயத்தைக் குறைக்க RBI-யின் தலையீடுகள்

மூலதன வரத்துக்களை ஊக்குவிக்கும் அதே வேளையில் நிதி நிலைத்தன்மையை உறுதி செய்வதற்காக, அந்நியச் செலாவணி விகித ஏற்ற இறக்கங்களை நிர்வகிக்க RBI சிறப்பு வழிமுறைகளை அறிமுகப்படுத்தியுள்ளது. ஒரு முக்கிய நடவடிக்கையாக, மூன்று முதல் ஐந்து ஆண்டுகள் முதிர்வு காலம் கொண்ட வெளிநாட்டுச் செலாவணி வெளிநாடு வாழ் இந்திய (FCNR(B)) வைப்புத்தொகைகளுக்காக, செப்டம்பர் 30 வரை மத்திய வங்கியின் ஸ்வாப் வசதியை (swap facility) வங்கிகள் பயன்படுத்திக்கொள்ள அனுமதிக்கப்படுகிறது.

கூடுதலாக, வெளிநாட்டு வணிகக் கடன்களை (ECBs)த் திரட்டும் பொதுத்துறை நிறுவனங்களுக்காக RBI ஒரு அந்நியச் செலாவணி ஸ்வாப் ஜன்னலை (forex swap window) அறிமுகப்படுத்தியுள்ளது. இந்த கட்டமைப்பு குறிப்பாக மூலோபாய முக்கியத்துவம் வாய்ந்தது, ஏனெனில் இது அந்நியச் செலாவணி பாதுகாப்புச் செலவை (currency hedging cost) திறம்பட மத்திய வங்கிக்கு மாற்றுகிறது. இதன் மூலம், வங்கிகளும் நிறுவனங்களும் அந்நியச் செலாவணி அபாயங்களின் முழு பாதிப்பையும் சுமக்காமல் வெளிநாட்டிலிருந்து நிதியைத் திரட்ட முடியும், இது இந்தியச் சந்தைகளை எச்சரிக்கையுடன் இருக்கும் சர்வதேச கடன் வழங்குநர்களுக்கு மிகவும் கவர்ச்சிகரமானதாக மாற்றுகிறது.

புவிசார் அரசியல் ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் இறக்குமதி சார்ந்திருப்புகளைக் கையாளுதல்

வெளிநாட்டு மூலதனத்திற்கான முயற்சி இந்தியாவின் வெளித்துறைக்கு (external sector) ஒரு முக்கியமான நேரத்தில் மேற்கொள்ளப்படுகிறது. முக்கியமான வளங்களுக்காக இறக்குமதியை பெரிதும் நம்பியிருப்பதால் நாடு குறிப்பிடத்தக்க பொருளாதார அழுத்தத்தை எதிர்கொள்கிறது. ஜூன் 5-டன் முடிந்த வாரத்தில் இந்தியாவின் அந்நிய செலாவணி இருப்பு (forex reserves) $711 மில்லியன் குறைந்து $681.61 பில்லியனாக உள்ளது என்று சமீபத்திய தரவுகள் காட்டுகின்றன.

மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள், குறிப்பாக அமெரிக்கா-ஈரான் மோதல் மற்றும் ஹார்முஸ் நீரிணையில் (Strait of Hormuz) ஏற்படும் இடையூறுகள், இந்தியாவின் எரிசக்தி மற்றும் உணவுப் பாதுகாப்பிற்கு நேரடி அச்சுறுத்தலை ஏற்படுத்துகின்றன:

• கச்சா எண்ணெய்: இந்தியா தனது கச்சா எண்ணெயில் சுமார் 87% ஐ இறக்குமதி செய்கிறது, இதில் 46% கப்பல்கள் ஹார்முஸ் நீரிணை வழியாகவோ அல்லது அதன் அருகிலோ செல்கின்றன.
• LPG: இந்தியாவின் LPG நுகர்வில் சுமார் 60% இறக்குமதி செய்யப்படுகிறது, மேலும் இந்த விநியோகங்களில் கிட்டத்தட்ட 90% நிலையற்ற இந்தப் பிராந்தியத்தின் வழியாகச் செல்கின்றன.
• உரங்கள்: உலகளாவிய விலை உயர்வு மற்றும் கப்பல் போக்குவரத்து இடையூறுகள் உரத் துறையைத் திணறடிக்கின்றன. மத்திய பட்ஜெட் மானியங்களுக்காக ரூ. 1.71 லட்சம் கோடியை ஒதுக்கியிருந்தாலும், இறக்குமதியாளர்கள் விநியோகத் தட்டுப்பாடு மற்றும் வேகமான விலை உயர்வால் போராடி வருகின்றனர்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• ஊக்கத்தொகைகளின் விரிவாக்கம்: அரசாங்கம் கடன் சந்தை சீர்திருத்தங்களைத் தாண்டி, வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களை ஈர்க்க வரி விலக்குகள் மற்றும் Fully Accessible Route (FAR) ஆகியவற்றைப் பயன்படுத்துகிறது.
• இடர் குறைப்பு: இந்திய நிறுவனங்களுக்கான வெளிநாட்டுப் கடன் வாங்குதலை அதிக நிலைத்தன்மையுடன் மாற்ற, RBI ஸ்வாப் வசதிகள் (swap facilities) மூலம் அந்நியச் செலாவணி பாதுகாப்புச் செலவுகளை (currency hedging costs) தீவிரமாக உள்வாங்குகிறது.
• பொருளாதாரத் தடுப்பு நடவடிக்கை: மேற்கு ஆசிய புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களால் ஏற்படும் கச்சா எண்ணெய் மற்றும் உரங்களுக்கான இறக்குமதி செலவு அதிகரிப்பைச் சமாளிக்க இந்த மூலதன வரத்து நடவடிக்கைகள் அவசியமானவை.