الوزيرة سيتارامان تلمح إلى اتخاذ المزيد من الإجراءات لتعزيز تدفقات رأس المال الأجنبي
أشارت وزيرة المالية، نيرمالا سيتارامان، إلى أن التحولات السياسية الأخيرة لجذب الاستثمارات الخارجية ليست سوى "الخطوة الأولى" في خارطة طريق استراتيجية أكبر بكثير. ومع تصاعد التوترات الجيوسياسية العالمية، تستعد الحكومة الهندية لمجموعة من الإجراءات الاستباقية لتعزيز احتياطيات النقد الأجنبي واستقرار الاقتصاد المحلي.
استراتيجية أوسع لرأس المال الدولي
وخلال كلمتها في قمة Mindmine لعام 2026، أكدت وزيرة المالية نيرمالا سيتارامان أن المبادرات الأخيرة التي اتخذتها حكومة الهند وبنك الاحتياطي الهندي (RBI) هي جزء من خطة شاملة لجذب رؤوس الأموال الدولية مرة أخرى إلى البلاد. وبينما لا يزال التركيز الحالي ينصب بشكل كبير على سوق السندات المحلية، أوضحت سيتارامان أن جهود الحكومة لا تتوقف عند هذا الحد.
وتعمل السلطات بنشاط على تقييم خطوات إضافية لجذب مجموعة أكبر من الاستثمارات الأجنبية، إدراكاً منها لضرورة تنويع مصادر رأس المال للتعامل مع البيئة العالمية المتقلبة.
تعزيز سوق السندات والحوافز الضريبية
يتضمن أحد الركائز الأساسية لهذه الاستراتيجية جعل سوق السندات الحكومية الهندية أكثر سهولة وجاذبية لمستثمري المحافظ الأجنبية (FPIs). وقد شملت التحولات التنظيمية الأخيرة ما يلي:
- توسيع المسار المتاح بالكامل (FAR): اعتباراً من 5 يونيو، وسعت الحكومة قائمة الأوراق المالية المؤهلة بموجب المسار المتاح بالكامل (FAR)، مما يسمح بإدراج الأوراق المالية الحكومية الصادرة حديثاً. وتعمل هذه الخطوة على تبسيط إجراءات الاستثمار وتقليل أعباء الامتثال للمستثمرين الأجانب.
- الإعفاءات الضريبية: لتحفيز المشاركة، تم منح مستثمري المحافظ الأجنبية (FPIs) إعفاءات من ضريبة الدخل على كل من عوائد الفائدة والأرباح الرأسمالية الناشئة عن الاستثمارات في الأوراق المالية الحكومية.
بالإضافة إلى ذلك، استحدث بنك الاحتياطي الهندي (RBI) آليات لإدارة مخاطر أسعار الصرف. ومن خلال السماح للبنوك باستخدام آلية المقايضة الخاصة بالبنك المركزي لودائع FCNR(B) (بآجال استحقاق تتراوح بين ثلاث إلى خمس سنوات) وإدخال نافذة مقايضة العملات الأجنبية للمؤسسات التابعة للقطاع العام التي تحصل على اقتراض تجاري خارجي (ECBs)، يقوم البنك المركزي فعلياً بنقل تكلفة التحوط من العملة إلى نفسه. وهذا يسمح للبنوك بحشد الأموال الأجنبية دون تحمل العبء الكامل للتقلبات.
التعامل مع المخاطر الجيوسياسية والاعتماد على الواردات
يأتي السعي لجذب رأس المال الأجنبي في وقت حرج حيث تواجه الهند ضغوطاً خارجية كبيرة. إن اعتماد البلاد الكبير على الواردات من المواد الخام الأساسية والنفط الخام والأسمدة يجعلها عرضة لاضطرابات سلاسل التوريد العالمية.
أدى الصراع المستمر بين الولايات المتحدة وإيران والتوترات في غرب آسيا إلى زيادة المخاوف بشأن مضيق هرمز. ويعد هذا المسار البحري حيوياً لأمن الطاقة في الهند:
- النفط الخام: تستورد الهند ما يقرب من 87% من احتياجاتها من النفط الخام، حيث تمر 46% من الشحنات عبر مضيق هرمز أو بالقرب منه.
- الغاز المسال (LPG): تمر ما يقرب من 90% من واردات الهند من الغاز المسال عبر هذه المنطقة المضطربة.
- الأسمدة: تؤدي ارتفاع الأسعار العالمية واضطرابات الشحن إلى تعقيد عمليات الشراء، حتى مع تخصيص الموازنة الاتحادية مبلغ 1.71 لخان كرور روبية لدعم الأسمدة في هذه السنة المالية.
ومع انخفاض احتياطيات النقد الأجنبي مؤخراً بمقدار 711 مليون دولار لتصل إلى 681.61 مليار دولار، يهدف الموقف الاستباقي للحكومة بشأن جذب الاستثمار الأجنبي المباشر (FDI) وتدفقات رأس المال إلى تعزيز الروبية وضمان المرونة الاقتصادية.
أبرز النقاط المستخلصة
- التوسع المستمر في السياسات: إن الإصلاحات الأخيرة في سوق السندات والإعفاءات الضريبية ليست سوى البداية؛ حيث تخطط الحكومة لاتخاذ تدابير إضافية لجذب استثمارات أجنبية متنوعة.
- تخفيف المخاطر عبر RBI: يعمل بنك الاحتياطي الهندي (RBI) بنشاط على إدارة مخاطر أسعار الصرف للبنوك ومؤسسات القطاع العام من خلال تسهيلات مقايضة متخصصة لتشجيع الاقتراض الأجنبي.
- الحماية الاقتصادية الاستراتيجية: يعد زيادة تدفقات رأس المال الأجنبي أولوية للتعويض عن نقاط الضعف الناجمة عن الاعتماد الكبير على استيراد النفط والغاز المسال (LPG) والأسمدة وسط التوترات الجيوسياسية في غرب آسيا.