అమెరికా ద్రవ్యోల్బణం తగ్గడంతో ఫెడ్ వడ్డీ రేట్ల పెంపు భయాలు తగ్గి, భారత ప్రభుత్వ బాండ్ల విలువ పెరిగింది

అమెరికా నుండి వచ్చిన తక్కువ ద్రవ్యోల్బణ గణాంకాల కారణంగా, ఈ బుధవారం ప్రారంభ వాణిజ్యంలో భారత ప్రభుత్వ బాండ్లు గణనీయమైన వృద్ధిని నమోదు చేశాయి. ప్రపంచ స్థూల ఆర్థిక వాతావరణంలో వచ్చిన ఈ మార్పు, అమెరికా ఫెడరల్ రిజర్వ్ వడ్డీ రేట్లను భారీగా పెంచుతుందనే తక్షణ భయాలను తగ్గించింది, ఇది అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్ల అప్పులకు (emerging market debt) ఊతాన్ని ఇచ్చింది.

అమెరికా ద్రవ్యోల్బణం తగ్గడం, ఫెడ్ వడ్డీ రేట్ల అంచనాల్లో మార్పు

భారత డెట్ మార్కెట్లలో వృద్ధికి ప్రధాన కారణం ఇటీ అమెరికా ద్రవ్యోల్బణ గణాంకాలు, ఇవి జూన్ నెలకు సంబంధించి మార్కెట్ అంచనాల కంటే తక్కువగా నమోదయ్యాయి. ఈ డేటా వల్ల ఫెడరల్ రిజర్వ్ యొక్క ద్రవ్య విధాన మార్గంలో (monetary policy trajectory) పెట్టుబడిదారులు చూస్తున్న దృక్పథంలో గణనీయమైన మార్పు వచ్చింది. CME గ్రూప్ యొక్క FedWatch టూల్ ప్రకారం, జూలై సమావేశంలో 25 బేసిస్ పాయింట్ల వడ్డీ రేట్ల పెంపు జరిగే అవకాశం 42% నుండి 17%కి పడిపోయింది.

అంతేకాకుండా, సెప్టెంబర్ నెలలో వడ్డీ రేట్ల పెంపుపై అంచనాలు కూడా తగ్గాయి; సోమవారం 75.1% గా ఉన్న అవకాశం, ప్రస్తుతం మార్కెట్ అంచనాల ప్రకారం 60%కి తగ్గింది. ప్రపంచవ్యాప్త వడ్డీ రేట్ల ఒత్తిడి తగ్గడం వల్ల US Treasuries విలువ పెరిగింది, దీనితో 10 ఏళ్ల రాబడి (yield) 4.60% మార్కు కంటే దిగువకు పడిపోయింది.

భారత బాండ్ మార్కెట్ స్పందన మరియు రాబడి (Yield) పోకడలు

ప్రపంచ పోకడలను అనుసరిస్తూ, బెంచ్‌మార్క్ 6.94% 2036 భారత ప్రభుత్వ బాండ్ రాబడి (yield) IST సమయం ఉదయం 10:40 నాటికి 6.7703%కి పడిపోయింది, ఇది గత సెషన్‌లో నమోదైన మూడు వారాల గరిష్ట స్థాయి 6.7945% నుండి తిరిగి తగ్గింది. ఫెడ్ వడ్డీ రేట్ల పెంపు ప్రక్రియ ఆలస్యమయ్యే అవకాశం ఎక్కువగా ఉన్నందున, రాబడులు త్వరలో 6.75% స్థాయి కంటే దిగువకు పడిపోయే అవకాశం ఉందని మార్కెట్ విశ్లేషకులు సూచిస్తున్నారు.

బాండ్ రాబడులలో వచ్చిన ఈ ఉపశమనం భారతదేశ ఓవర్‌నైట్ ఇండెక్స్ స్వాప్ (OIS) రేట్లకు కూడా విస్తరించింది. ఒక సంవత్సరం OIS రేటు 3 bps తగ్గి 5.90%కి చేరుకోగా, రెండు సంవత్సరాలు మరియు ఐదు సంవత్సరాల రేట్లు తలా 4 bps తగ్గి వరుసగా 6.07% మరియు 6.33%కి పడిపోయాయి.

స్థానిక అంశాలు: ద్రవ్యోల్బణం, చమురు మరియు గ్లోబల్ ఇండెక్స్ చేరిక

ప్రపంచ మార్కెట్ సంకేతాలు సానుకూలంగా ఉన్నప్పటికీ, భారత మార్కెట్ సంక్లిష్టమైన దేశీయ అంశాలను ఎదుర్కొంటోంది. జూన్‌లో భారతదేశ రిటైల్ ద్రవ్యోల్బణం 4.38%కి పెరిగింది, ఇది 17 నెలల తర్వాత మొదటిసారిగా రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) లక్ష్యాన్ని దాటింది. అయినప్పటికీ, ఆర్థిక సంవత్సరం ద్రవ్యోల్బణం సగటున సెంట్రల్ బ్యాంక్ అంచనాల కంటే తక్కువగా ఉంటుందని భావిస్తూ, పలు బ్రోకరేజీలు తమ వడ్డీ రేట్ల పెంపు అంచనాలను తగ్గించాయి.

భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు కూడా నిఘా అంశంగా ఉన్నాయి. ఇరాన్ ఓడరేవులపై నౌకాదళ దిగ్బంధకాలు మరియు తదనంతర అమెరికా మౌలిక సదుపాయాలపై దాడుల కారణంగా చమురు ధరలు పెరిగినప్పటికీ, మార్కెట్లు ఆ హెచ్చుతగ్గులను పెద్దగా పట్టించుకోలేదు. ప్రపంచంలోనే మూడవ అతిపెద్ద ముడి చమురు దిగుమతిదారు అయిన భారతదేశానికి ఇది చాలా కీలకం, ఎందుకంటే చమురు ధరలు పెరిగితే సాధారణంగా దేశీయ ద్రవ్యోల్బణం పెరుగుతుంది.

బ్లూమ్‌బెర్గ్ గ్లోబల్ అగ్రిగేట్ ఇండెక్స్‌లో భారత డెట్ చేర్చబడబోతుందనే అంచనా స్థానిక మార్కెట్‌కు మరింత బలాన్నిస్తోంది. ఈ సానుకూల ధోరణి ఇప్పటికే గణనీయమైన మూలధనాన్ని ఆకర్షించింది, దీనివల్ల జూన్ 1 నుండి విదేశీ పెట్టుబడిదారులు "fully accessible route" ద్వారా బాండ్లలో సుమారు $4.2 బిలియన్లను పెట్టుబడిగా పెట్టారు.

ముఖ్య అంశాలు

• ఫెడ్ మార్పు (Fed Pivot): అమెరికా ద్రవ్యోల్బణం తగ్గడం వల్ల జూలైలో ఫెడ్ వడ్డీ రేట్ల పెంపు జరిగే అవకాశం 42% నుండి కేవలం 17%కి భారీగా తగ్గింది.
• రాబడి మార్పు (Yield Movement): అమెరికా ట్రెజరీ రాబడులు తగ్గడం మరియు ఓవర్ సోల్డ్ (oversold) పరిస్థితుల నుండి మార్కెట్ కోలుకోవడం వల్ల భారత బెంచ్‌మార్క్ బాండ్ రాబడులు తగ్గుముఖం పడుతున్నాయి.
• విదేశీ పెట్టుబడుల ప్రవాహం (Foreign Inflows): గ్లోబల్ ఇండెక్స్‌లలో భారత డెట్ చేర్చబడే అవకాశం ఉండటంతో పెట్టుబడిదారుల ఆసక్తి కొనసాగుతోంది; జూన్ నుండి "fully accessible route" ద్వారా $4.2 బిలియన్ల పెట్టుబడి వచ్చింది.