Trái phiếu Chính phủ Ấn Độ tăng giá khi lạm phát Mỹ hạ nhiệt, giảm bớt lo ngại về việc Fed tăng lãi suất
Trái phiếu chính phủ Ấn Độ đã chứng kiến một đợt tăng giá mạnh mẽ trong phiên giao dịch sớm sáng thứ Tư này, được thúc đẩy bởi dữ liệu lạm phát đang hạ nhiệt từ Hoa Kỳ. Sự thay đổi trong tâm lý kinh tế vĩ mô toàn cầu này đã làm giảm bớt những lo ngại tức thời về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất mạnh mẽ, tạo động lực cho nợ của các thị trường mới nổi.
Lạm phát Mỹ giảm nhẹ, thay đổi kỳ vọng về lãi suất của Fed
Chất xúc tác chính cho đợt tăng giá trên thị trường nợ Ấn Độ là số liệu lạm phát gần đây của Mỹ, vốn thấp hơn dự báo của thị trường cho tháng 6. Dữ liệu này đã gây ra một sự thay đổi đáng kể trong cách các nhà đầu tư nhìn nhận về quỹ đạo chính sách tiền tệ của Fed. Theo công cụ FedWatch của CME Group, xác suất tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 7 đã giảm mạnh xuống còn 17%, so với mức 42% trước đó.
Hơn nữa, kỳ vọng về việc tăng lãi suất vào tháng 9 cũng đã hạ nhiệt, với thị trường định giá khả năng xảy ra là 60%, so với mức 75,1% được ghi nhận vào thứ Hai. Sự giảm bớt áp lực lãi suất toàn cầu này đã dẫn đến sự tăng giá của trái phiếu kho bạc Mỹ, với lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm xuống dưới mức 4,60%.
Phản ứng của thị trường trái phiếu Ấn Độ và xu hướng lợi suất
Theo xu hướng toàn cầu, lợi suất trái phiếu chính phủ Ấn Độ chuẩn 6,94% kỳ hạn năm 2036 đã giảm xuống 6,7703% tính đến 10:40 sáng giờ IST, phục hồi từ mức cao nhất trong ba tuần là 6,7945% ở phiên trước đó. Các nhà phân tích thị trường cho rằng với khả năng trì hoãn chu kỳ tăng lãi suất của Fed ngày càng cao, lợi suất có thể sớm giảm xuống dưới mức 6,75%.
Sự hạ nhiệt của lợi suất trái phiếu cũng lan sang lãi suất hoán đổi chỉ số qua đêm (OIS) của Ấn Độ. Lãi suất OIS kỳ hạn một năm giảm 3 điểm cơ bản xuống 5,90%, trong khi cả lãi suất kỳ hạn hai năm và năm năm đều giảm 4 điểm cơ bản, lần lượt xuống 6,07% và 6,33%.
Các yếu tố nội địa: Lạm phát, Dầu mỏ và việc đưa vào chỉ số toàn cầu
Mặc dù các tín hiệu toàn cầu là tích cực, thị trường Ấn Độ vẫn đang phải đối mặt với các biến số nội địa phức tạp. Lạm phát bán lẻ của Ấn Độ đã tăng lên 4,38% vào tháng 6, vượt mục tiêu của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) lần đầu tiên sau 17 tháng. Tuy nhiên, một số công ty môi giới đã cắt giảm dự báo tăng lãi suất của họ, với kỳ vọng rằng lạm phát trong năm tài chính sẽ ở mức trung bình thấp hơn so với ước tính của ngân hàng trung ương.
Căng thẳng địa chính trị cũng vẫn là một điểm cần theo dõi. Bất chấp việc giá dầu tăng sau các đợt phong tỏa đường biển mới tại các cảng của Iran và các cuộc tấn công tiếp theo vào cơ sở hạ tầng của Mỹ, thị trường phần lớn đã phớt lờ sự biến động này. Điều này rất quan trọng đối với Ấn Độ, quốc gia nhập khẩu dầu thô lớn thứ ba thế giới, vì giá dầu cao hơn thường làm trầm trọng thêm lạm phát trong nước.
Một yếu tố khác củng cố sức mạnh cho thị trường nội địa là sự kỳ vọng về việc nợ của Ấn Độ được đưa vào Chỉ số Tổng hợp Toàn cầu (Global Aggregate Index) của Bloomberg. Tâm lý này đã thu hút nguồn vốn đáng kể, với các nhà đầu tư nước ngoài rót khoảng 4,2 tỷ USD vào trái phiếu thông qua "lộ trình tiếp cận hoàn toàn" (fully accessible route) kể từ ngày 1 tháng 6.
Các điểm chính cần lưu ý
- Bước ngoặt của Fed: Dữ liệu lạm phát Mỹ thấp hơn dự kiến đã làm giảm mạnh xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 7 từ 42% xuống chỉ còn 17%.
- Biến động lợi suất: Lợi suất trái phiếu chuẩn của Ấn Độ đang có xu hướng giảm, được hỗ trợ bởi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đang hạ nhiệt và sự đảo chiều của các điều kiện bán quá mức.
- Dòng vốn nước ngoài: Tâm lý thị trường vẫn được củng cố bởi khả năng nợ của Ấn Độ được đưa vào các chỉ số toàn cầu, với 4,2 tỷ USD đã chảy vào thông qua lộ trình tiếp cận hoàn toàn kể từ tháng 6.