এই সপ্তাহে সোনার বাজারে কিছুটা বিরতি দেখা গেছে। স্পট প্রাইস বা তাৎক্ষণিক মূল্য প্রতি আউন্স ৪,১০০.৩২ ডলারে নেমে এসেছে, যা এক সপ্তাহের সর্বনিম্ন স্তর। অন্যদিকে, আগস্টের জন্য মার্কিন গোল্ড ফিউচার ৪,১১২.৫০ ডলারে স্থির হয়েছে। যে সম্পদ গত কয়েক মাস ধরে শিরোনামে রয়েছে, তার তুলনায় এই পতন সামান্য। তবুও, এটি একটি কার্যকর অনুস্মারক যে অত্যন্ত তেজি (bullish) ধাতুও মুদ্রার ওঠানামা, সুদের হারের প্রত্যাশা এবং অর্থনৈতিক তথ্যের ক্রমাগত পরিবর্তনের প্রতি অত্যন্ত সংবেদনশীল।
কেন সোনা তার অবস্থান হারাচ্ছে
এই পতন কোনো শূন্যস্থানে ঘটেনি। শক্তিশালী মার্কিন ডলার ছিল সবচেয়ে তাৎক্ষণিক বাধা। যখন প্রধান মুদ্রাগুলোর বিপরীতে ডলারের মান বৃদ্ধি পায়, তখন ইউরো, ইয়েন বা রুপি ধারনকারী ক্রেতাদের জন্য সোনা বা বুলিয়ন আরও ব্যয়বহুল হয়ে ওঠে। ফলে চাহিদা কমে যায়। ডলারের শক্তি যখন মূল্যবান ধাতু থেকে পুঁজি সরিয়ে নগদ অর্থ এবং স্বল্পমেয়াদী ফিক্সড ইনকামের দিকে নিয়ে যায়, তখন সেই গতিশীলতা স্পষ্টভাবে দেখা গেছে।
একই সময়ে, মার্কিন ট্রেজারি ইল্ড (yield) বৃদ্ধি পেয়েছে। সোনা কোনো আয় প্রদান করে না। এটি কোনো কুপন, ডিভিডেন্ড বা ইল্ড দেয় না। যখন সরকারি বন্ডগুলো কম ঝামেলায় আরও ভালো রিটার্ন দিতে শুরু করে, তখন সোনার বার বা বার্ডের মালিকানার সুযোগ ব্যয় (opportunity cost) বেড়ে যায়। ইল্ড কার্ভ পর্যবেক্ষণকারী ব্যবসায়ীরা এই পরিবর্তন লক্ষ্য করেন এবং সেই অনুযায়ী তাদের অবস্থান পরিবর্তন করেন।
অপরিশোধিত তেলের দাম পরিস্থিতিকে আরও জটিল করে তুলেছে। জ্বালানি খরচ সামগ্রিক মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশাকে প্রভাবিত করে এবং যখন ভোক্তা ও বিনিয়োগকারীরা ক্রমবর্ধমান দাম নিয়ে চিন্তিত থাকেন, তখন ঐতিহ্যগতভাবে সোনাকে একটি হেজ (hedge) হিসেবে খোঁজা হয়। বিশ্ববাজারে অপরিশোধিত তেলের উচ্চমূল্য সেই উদ্বেগ বাড়িয়ে দিয়েছে। তবুও, ডলার এবং সুদের হারের প্রভাব মুদ্রাস্ফীতির প্রেক্ষাপটকে ছাপিয়ে যাওয়ায় সোনা কোনো টেকসই ঊর্ধ্বগতি দেখাতে পারেনি।
ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা একটি নিম্নসীমা প্রদান করছে
পশ্চিম এশিয়ায় চলমান সংঘাত না থাকলে সোনার দাম আরও বেশি পড়ে যেতে পারত। আঞ্চলিক উত্তেজনা ক্রমাগত দামের জন্য একটি ভিত্তি বা সাপোর্ট প্রদান করছে। যখন কূটনৈতিক পথ রুদ্ধ হয় বা সামরিক তৎপরতা বৃদ্ধি পায়, তখন পুঁজি এমন সম্পদে বিনিয়োগ করতে চায় যা কোনো নির্দিষ্ট সরকারের পরিশোধের প্রতিশ্রুতির ওপর নির্ভর করে না।
হরমুজ প্রণালী আরও একটি ঝুঁকির উপাদান যোগ করেছে। বিশ্বব্যাপী পেট্রোলিয়াম শিপমেন্টের প্রায় এক-পঞ্চমাংশ এই সংকীর্ণ জলপথ দিয়ে যায়। প্রণালীর কাছে শিপিং ঝুঁকি বৃদ্ধির খবর সম্ভাব্য সরবরাহ ব্যাহত হওয়ার বিষয়ে অনিশ্চয়তা তৈরি করেছে। হরমুজ ট্রানজিট লেনের যেকোনো হুমকি তাৎক্ষণিকভাবে জ্বালানি এবং ইকুইটি বাজারে প্রভাব ফেলে, যা বিনিয়োগকারীদের মনে করিয়ে দেয় কেন তারা তাদের পোর্টফোলিওতে সোনার একটি অংশ রাখেন। এই 'সেফ-হেভেন' বা নিরাপদ আশ্রয়ের চাহিদা লোকসান মুছে ফেলতে যথেষ্ট না হলেও, এটি দামকে আরও বড় পতন থেকে রক্ষা করেছে।
বৈশ্বিক প্রবণতার সাথে ভারতের বাজারও শীতল হচ্ছে
ভারতের অভ্যন্তরীণ চিত্র বৈশ্বিক পরিস্থিতির প্রতিফলন ঘটিয়েছে, যদিও মুদ্রার ওঠানামা স্থানীয় ক্রেতাদের কিছুটা স্বস্তি দিয়েছে। ৯৯.৯ শতাংশ বিশুদ্ধতার সোনার দাম ১,৪০০ টাকা কমে প্রতি ১০ গ্রামে ১,৪৯,২৫০ টাকা হয়েছে। রুপার দামও কমেছে, যা ২০০ টাকা কমে প্রতি কিলোগ্রামে ২,৩৯,৮০০ টাকায় দাঁড়িয়েছে।
অভ্যন্তরীণ এই মন্দার একটি অংশ ছিল বিনিময় হারের প্রভাব। টাকার মান শক্তিশালী হওয়ায় আমদানিকৃত সোনার খরচ কমেছে। যেহেতু ভারত তার ভোক্তা এবং বিনিয়োগের চাহিদার সিংহভাগ বিদেশ থেকে আমদানির মাধ্যমে পূরণ করে, তাই স্থানীয় মুদ্রার শক্তিশালী হওয়া গুরুত্বপূর্ণ। আমদানিকারক এবং বড় জুয়েলাররা লন্ডন ফিক্সিংয়ের মতোই USD-INR রেট বা ডলার-টাকার বিনিময় হারের ওপর কড়া নজর রাখেন।
জ্বালানি খাতে সৌদি আরব এশীয় ক্রেতাদের জন্য অপরিশোধিত তেলের দাম কিছুটা কমিয়েছে। ভারতসহ মহাদেশের প্রধান ভোক্তা দেশগুলোকে লক্ষ্য করে নেওয়া এই পদক্ষেপটি ব্যাপক মুদ্রাস্ফীতির আশাকে আংশিকভাবে প্রশমিত করেছে এবং দেশীয় পণ্য ব্যবসায়ীদের হিসাব-নিকাশে প্রভাব ফেলেছে।
এখন সবার নজর ফেড এবং শ্রম সংক্রান্ত তথ্যের দিকে
বাজার এখন অপেক্ষমাণ অবস্থায় রয়েছে। বিনিয়োগকারীরা মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের বৈঠকের কার্যবিবরণী (minutes) প্রকাশের অপেক্ষায় আছেন, যা থেকে কর্মকর্তারা সুদের হারের গতিপথ সম্পর্কে কী ভাবছেন তার কোনো ইঙ্গিত পাওয়া যাবে। এমনকি সুরের সামান্য পরিবর্তনও কয়েক মিনিটের মধ্যে সোনার দাম প্রতি আউন্স কয়েক ডলারে ওঠানামা করাতে পারে।
এই সপ্তাহে প্রকাশিত হতে যাওয়া শ্রম বাজারের রিপোর্টগুলোও সমান গুরুত্বপূর্ণ। ADP কর্মসংস্থান সংক্রান্ত তথ্য এবং সাপ্তাহিক বেকারত্বের দাবিগুলো সম্পর্কে নতুন ইঙ্গিত দেবে