സ്വർണ്ണ വിപണി ഈ ആഴ്ച നേരിയ വിശ്രമം എടുത്തു. സ്പോട്ട് വില ഔൺസിന് $4,100.32 ആയി കുറഞ്ഞതോടെ ഒരു ആഴ്ചയിലെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലെത്തി, അതേസമയം ഓഗസ്റ്റ് മാസത്തേക്കുള്ള യുഎസ് സ്വർണ്ണ ഫ്യൂച്ചേഴ്സ് $4,112.50-ൽ ഒടുങ്ങി. മാസങ്ങളായി വാർത്തകളിൽ നിറഞ്ഞുനിൽക്കുന്ന ഒരു ആസ്തിയെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം ഈ ഇടിവ് വളരെ ചെറുതാണ്. എങ്കിലും, ഏറ്റവും കൂടുതൽ വിലക്കയറ്റാഭിലാഷമുള്ള (bullish) ലോഹമാണെങ്കിൽ പോലും കറൻസി മൂല്യത്തിലെ മാറ്റങ്ങൾക്കും, പലിശ നിരക്ക് പ്രതീക്ഷകൾക്കും, നിരന്തരമായ സാമ്പത്തിക വിവരങ്ങൾക്കും ഇത് ഏറെ സെൻസിറ്റീവ് ആണെന്ന ഓർമ്മപ്പെടുത്തൽ കൂടിയാണിത്.

സ്വർണ്ണവിലയ്ക്ക് എന്തുകൊണ്ട് ഇടിവ് സംഭവിച്ചു

ഈ ഇടിവ് യാദൃശ്ചികമായി ഉണ്ടായതല്ല. ശക്തമായ യുഎസ് ഡോളർ ആയിരുന്നു ഏറ്റവും പ്രധാനപ്പെട്ട തടസ്സം. പ്രധാന കറൻസികൾക്കെതിരെ ഡോളർ ശക്തിപ്പെടുമ്പോൾ, യൂറോ, യെൻ അല്ലെങ്കിൽ രൂപ കൈവശമുള്ള വാങ്ങലുകാർക്ക് സ്വർണ്ണം കൂടുതൽ വിലകൂടിയതാകുന്നു. ഇത് ഡിമാൻഡ് കുറയാൻ കാരണമാകുന്നു. ഡോളറിന്റെ കരുത്ത് മൂലധനത്തെ വിലപിടിപ്പുള്ള ലോഹങ്ങളിൽ നിന്ന് മാറ്റി പണത്തിലേക്കും (cash) ഹ്രസ്വകാല സ്ഥിര വരുമാന മാർഗങ്ങളിലേക്കും (short-dated fixed income) തിരിച്ചുവിട്ടതോടെ ഈ സാഹചര്യം വ്യക്തമായി കാണാൻ കഴിഞ്ഞു.

അതേസമയം, യുഎസ് ട്രഷറി യീൽഡുകൾ (US Treasury yields) ഉയർന്നതായി. സ്വർണ്ണത്തിന് പലിശ ലഭിക്കില്ല. അതിന് കൂപ്പണുകളോ ഡിവിഡന്റുകളോ യീൽഡുകളോ നൽകുന്നില്ല. കുറഞ്ഞ റിസ്കിൽ സർക്കാർ ബോണ്ടുകൾ മികച്ച ലാഭം വാഗ്ദാനം ചെയ്യുമ്പോൾ, സ്വർണ്ണം കൈവശം വെക്കുന്നതിലെ അവസരച്ചെലവ് (opportunity cost) വർദ്ധിക്കുന്നു. യീൽഡ് കർവ് നിരീക്ഷിക്കുന്ന വ്യാപാരികൾ ഈ മാറ്റം ശ്രദ്ധിക്കുകയും അതനുസരിച്ച് തങ്ങളുടെ നിലപാടുകൾ ക്രമീകരിക്കുകയും ചെയ്തു.

അസംസ്‌കൃത എണ്ണ വിലയും സങ്കീർണ്ണതകൾ വർദ്ധിപ്പിച്ചു. ഊർജ്ജ ചെലവുകൾ പണപ്പെരുപ്പ പ്രതീക്ഷകളെ സ്വാധീനിക്കുന്നു, കൂടാതെ വിലക്കയറ്റം ഭയപ്പെടുമ്പോൾ ഉപഭോക്താക്കളും നിക്ഷേപകരും സ്വർണ്ണത്തെ ഒരു സുരക്ഷാ മാർഗ്ഗമായി (hedge) കാണാറുണ്ട്. ആഗോള വിപണിയിലെ ഉയർന്ന എണ്ണ വില ഈ ആശങ്കകൾ വർദ്ധിപ്പിച്ചു. എന്നിരുന്നാലും, ഡോളറിന്റെയും പലിശ നിരക്കിന്റെയും സ്വാധീനം പണപ്പെരുപ്പ വാർത്തകളെ മറികടന്നതിനാൽ സ്വർണ്ണവിലയിൽ വലിയ മുന്നേറ്റം ഉണ്ടായില്ല.

ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ വിലയെ താങ്ങിനിർത്തുന്നു

പടിഞ്ഞാറൻ ഏഷ്യയിലെ തുടർച്ചയായ സംഘർഷങ്ങൾ ഇല്ലായിരുന്നെങ്കിൽ സ്വർണ്ണവില ഇതിലും താഴേക്ക് പോയേനെ. പ്രാദേശിക സംഘർഷങ്ങൾ വിലയ്ക്ക് അടിസ്ഥാനപരമായ പിന്തുണ നൽകിക്കൊണ്ടിരിക്കുന്നു. നയതന്ത്ര ചാനലുകൾ തകരാറിലാകുകയോ സൈനിക നീക്കങ്ങൾ വർദ്ധിക്കുകയോ ചെയ്യുമ്പോൾ, ഏതെങ്കിലും ഒരു സർക്കാരിന്റെ വാഗ്ദാനങ്ങളെ മാത്രം ആശ്രയിക്കാത്ത ആസ്തികളിലേക്ക് മൂലധനം ഒഴുകാറുണ്ട്.

ഹോർമുസ് കടലിടുക്ക് (Strait of Hormuz) മറ്റൊരു അപകടസാധ്യതയായി മാറി. ആഗോള പെട്രോളിയം ചരക്ക് നീക്കത്തിന്റെ ഏകദേശം അഞ്ചിലൊന്ന് ഈ ഇടുങ്ങിയ ജലപാതയിലൂടെയാണ് കടന്നുപോകുന്നത്. കടലിടുക്കിന് സമീപം കപ്പൽ ഗതാഗതത്തിന് ഭീഷണിയുണ്ടെന്ന റിപ്പോർട്ടുകൾ വിതരണ തടസ്സങ്ങളെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകൾ വർദ്ധിപ്പിച്ചു. ഹോർമുസ് പാതകളിലെ ഏതൊരു ഭീഷണിയും ഊർജ്ജ, ഓഹരി വിപണികളെ ഉടനടി ബാധിക്കാറുണ്ട്, ഇത് നിക്ഷേപകർ തങ്ങളുടെ പോർട്ട്‌ഫോളിയോയിൽ സ്വർണ്ണം നിലനിർത്തേണ്ടതിന്റെ ആവശ്യകത വീണ്ടും ഓർമ്മിപ്പിക്കുന്നു. ഈ സുരക്ഷിത നിക്ഷേപ സാധ്യത (safe-haven bid) നഷ്ടങ്ങൾ പൂർണ്ണമായും ഇല്ലാതാക്കാൻ പര്യാപ്തമായിരുന്നില്ലെങ്കിലും, വലിയ ഇടിവ് തടയാൻ സഹായിച്ചു.

ആഗോള പ്രവണതകൾക്കൊപ്പം ഇന്ത്യയിലെ വിപണിയും തണുക്കുന്നു

ആഗോള വിപണിയിലെ മാറ്റങ്ങൾ ഇന്ത്യയിലെ ആഭ്യന്തര വിപണിയിലും പ്രതിഫലിച്ചു, എങ്കിലും കറൻസി മൂല്യത്തിലെ മാറ്റങ്ങൾ പ്രാദേശിക വാങ്ങലുകാർക്ക് ചെറിയ ആശ്വാസം നൽകി. 99.9 ശതമാനം പരിശുദ്ധിയുള്ള സ്വർണ്ണത്തിന് 1,400 രൂപ ഇടിവുണ്ടാവുകയും, അടിസ്ഥാന വില 10 ഗ്രാമിന് 1,49,250 രൂപയായി മാറുകയും ചെയ്തു. വെള്ളി വിലയും 200 രൂപ കുറഞ്ഞ് കിലോഗ്രാമിന് 2,39,800 രൂപയായി താഴ്ന്നു.

ആഭ്യന്തര വിപണിയിലെ ഈ ഇടിവിന് ഒരു കാരണം വിനിമയ നിരക്കിലെ (exchange-rate) മാറ്റങ്ങളാണ്. രൂപയുടെ മൂല്യം വർദ്ധിച്ചത് ഇറക്കുമതി ചെയ്യുന്ന സ്വർണ്ണത്തിന്റെ ചെലവ് കുറയ്ക്കാൻ സഹായിച്ചു. ഇന്ത്യയുടെ ഭൂരിഭാഗം സ്വർണ്ണ ആവശ്യങ്ങളും വിദേശത്തുനിന്നുള്ള ഇറക്കുമതിയിലൂടെയാണ് നിറവേറ്റപ്പെടുന്നത് എന്നതിനാൽ, പ്രാദേശിക കറൻസിയുടെ കരുത്ത് പ്രധാനമാണ്. ഇറക്കുമതിക്കാരും വലിയ ജ്വല്ലറികളും ലണ്ടൻ ഫിക്സിംഗിനെപ്പോലെ തന്നെ USD-INR നിരക്കിനെയും സൂക്ഷ്മമായി നിരീക്ഷിക്കുന്നു.

ഊർജ്ജ മേഖലയിൽ, സൗദി അറേബ്യ ഏഷ്യൻ രാജ്യങ്ങൾക്കായി അസംസ്‌കൃത എണ്ണ വില കുറച്ചു. ഇന്ത്യയുൾപ്പെടെയുള്ള ഏഷ്യൻ രാജ്യങ്ങളിലെ പ്രധാന ഉപഭോക്താക്കളെ ലക്ഷ്യമിട്ടുള്ള ഈ നീക്കം പണപ്പെരുപ്പ ഭയത്തിന് ഒരു പരിധിവരെ ആശ്വാസം നൽകുകയും ആഭ്യന്തര കമ്മോഡിറ്റി വ്യാപാരികളുടെ കണക്കുകൂട്ടലുകളിൽ സ്വാധീനം ചെലുത്തുകയും ചെയ്തു.

ഫെഡ് (Fed), തൊഴിൽ വിവരങ്ങൾ എന്നിവയിൽ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുന്നു

വിപണികൾ ഇപ്പോൾ കാത്തിരിപ്പിലാണ്. യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവ് യോഗത്തിന്റെ മിനിറ്റ്സ് (meeting minutes) പുറത്തുവരുന്നതിനായി നിക്ഷേപകർ കാത്തിരിക്കുകയാണ്. പലിശ നിരക്കിന്റെ ഭാവി ഗതിയെക്കുറിച്ച് ഉദ്യോഗസ്ഥർ എന്താണ് കരുതുന്നതെന്ന് ഇതിലൂടെ മനസ്സിലാക്കാൻ സാധിക്കും. ഇതിലെ ചെറിയൊരു മാറ്റം പോലും മിനിറ്റുകൾക്കുള്ളിൽ സ്വർണ്ണവിലയിൽ ഡോളറുകളുടെ വലിയ വ്യത്യാസം വരുത്തിയേക്കാം.

ഈ ആഴ്ച പുറത്തുവരുന്ന തൊഴിൽ വിപണി റിപ്പോർട്ടങ്ങളും ഒരുപോലെ പ്രധാനമാണ്. ADP തൊഴിൽ വിവരങ്ങളും (ADP employment data) പ്രതിവാര തൊഴിലില്ലായ്മ അവകാശവാദങ്ങളും (jobless claims) പുതിയ സൂചനകൾ നൽകും...