سونے کی منڈیوں نے اس ہفتے تھوڑا سکون پایا۔ اسپاٹ قیمتیں ایک اونس کے لیے 4,100.32 ڈالر تک گر گئیں، جو کہ ایک ہفتے کی کم ترین سطح ہے، جبکہ اگست کے لیے امریکی سونے کے فیوچرز 4,112.50 ڈالر پر طے ہوئے۔ ایک ایسے اثاثے کے لیے جو مہینوں سے سرخیوں میں رہا ہے، یہ کمی معمولی ہے۔ پھر بھی، یہ ایک مفید یاد دہانی ہے کہ سب سے زیادہ تیزی (bullish) والا دھات بھی کرنسی کے اتار چڑھاؤ، شرح سود کی توقعات اور معاشی ڈیٹا کے مسلسل بدلاؤ کے حوالے سے انتہائی حساس رہتا ہے۔

سونا اپنی گرفت کیوں کھو بیٹھا

قیمتوں میں یہ کمی کسی خالی جگہ میں نہیں ہوئی۔ امریکی ڈالر کی مضبوطی سب سے فوری رکاوٹ تھی۔ جب ڈالر بڑی کرنسیوں کے مقابلے میں بڑھتا ہے، تو یورو، ین یا روپے رکھنے والے خریداروں کے لیے سونا مہنگا ہو جاتا ہے۔ اس سے طلب میں کمی آتی ہے۔ یہ صورتحال اس وقت پوری طرح نظر آئی جب ڈالر کی مضبوطی نے سرمایے کو قیمتی دھاتوں سے نکال کر کیش اور مختصر مدت کی فکسڈ انکم کی طرف موڑ دیا۔

اسی وقت، امریکی ٹریژری ییلڈز (yields) میں اضافہ ہوا۔ سونا کچھ ادا نہیں کرتا۔ یہ نہ کوئی کوپن دیتا ہے، نہ کوئی ڈیویڈنڈ اور نہ ہی کوئی منافع (yield)۔ جب سرکاری بانڈز کم پریشانی کے ساتھ بہتر منافع دینا شروع کر دیتے ہیں، تو سونے کی اینٹ رکھنے کی متبادل لاگت (opportunity cost) بڑھ جاتی ہے۔ ییلڈ کرو (yield curve) پر نظر رکھنے والے تاجروں نے اس تبدیلی کو محسوس کیا اور اسی کے مطابق اپنی پوزیشنز میں تبدیلی کی۔

خام تیل کی قیمتوں نے پیچیدگیوں کا ایک اور درجہ اضافہ کر دیا۔ توانائی کی قیمتیں مجموعی طور پر افراط زر (inflation) کی توقعات کی بنیاد ہوتی ہیں، اور روایتی طور پر جب صارفین اور سرمایہ کار بڑھتی ہوئی قیمتوں کے بارے میں فکر مند ہوتے ہیں تو سونے کو ایک ہیج (hedge) کے طور پر استعمال کیا جاتا ہے۔ عالمی مارکیٹ میں خام تیل کی بلند قیمتوں نے ان خدشات کو ہوا دی۔ تاہم، سونا مسلسل خریداری کا مرکز بننے میں ناکام رہا کیونکہ ڈالر اور شرح سود کی کہانی نے افراط زر کے بیانیے پر غلبہ پا لیا۔

جغرافیائی سیاسی تناؤ قیمتوں کو سہارا دے رہا ہے

اگر مغربی ایشیا میں تنازعات کی مسلسل گونج نہ ہوتی تو سونے کی قیمتیں مزید گر سکتی تھیں۔ علاقائی تناؤ قیمتوں کو بنیادی سہارا فراہم کر رہا ہے۔ جب سفارتی ذرائع بند ہو جاتے ہیں یا فوجی سرگرمیاں بڑھ جاتی ہیں، تو سرمایہ ایسے اثاثوں میں چھپنا پسند کرتا ہے جو کسی ایک حکومت کے ادائیگی کے وعدے پر منحصر نہ ہوں۔

اسٹریٹ آف ہرمز نے خطرے کا ایک اور عنصر شامل کر دیا۔ عالمی پیٹرولیم کی ترسیل کا تقریباً پانچواں حصہ اس تنگ آبی گزرگاہ سے گزرتا ہے۔ اسٹریٹ کے قریب جہاز رانی کے بڑھتے ہوئے خطرات کی رپورٹوں نے سپلائی میں ممکنہ تعطل کے بارے میں غیر یقینی صورتحال پیدا کر دی۔ ہرمز کے ٹرانزٹ لینز کو کسی بھی قسم کے خطرے کا فوری اثر توانائی اور ایکویٹی مارکیٹوں پر پڑتا ہے، جو سرمایہ کاروں کو یاد دلاتا ہے کہ وہ اپنے پورٹ فولیو میں سونے کا حصہ کیوں رکھتے ہیں۔ 'سیف ہیون' (safe-haven) کی خریداری نقصانات کو ختم کرنے کے لیے کافی نہیں تھی، لیکن اس نے قیمتوں کو مزید گرنے سے بچا لیا۔

عالمی رجحانات کے ساتھ ساتھ بھارت کی مارکیٹ میں بھی کمی

بھارت کی مقامی صورتحال عالمی رجحان کی عکاسی کر رہی تھی، اگرچہ کرنسی کی نقل و حرکت نے مقامی خریداروں کو تھوڑی ریلیف دی۔ 99.9 فیصد پاک سونے کی قیمت میں 1,400 روپے کی کمی آئی، جس سے معیار قیمت 1,49,250 روپے فی 10 گرام ہوگئی۔ چاندی کی قیمت میں بھی 200 روپے کی کمی آئی اور یہ 2,39,800 روپے فی کلوگرام پر ٹریڈ کرنے لگی۔

مقامی مارکیٹ میں اس نرمی کی ایک وجہ کرنسی کے تبادلے کی شرح کے اثرات تھے۔ روپے کی قدر میں بہتری آئی، جس سے درآمد شدہ سونے کی لاگت کم ہوگئی۔ چونکہ بھارت اپنی صارفین اور سرمایہ کاری کی زیادہ تر طلب بیرون ملک سے آنے والی کھیپوں کے ذریعے پوری کرتا ہے، اس لیے مقامی کرنسی کا مضبوط ہونا اہمیت رکھتا ہے۔ درآمد کنندگان اور بڑے جوہری (jewelers) USD-INR ریٹ پر اتنی ہی باریک بینی سے نظر رکھتے ہیں جتنی وہ لندن فکسنگ پر رکھتے ہیں۔

توانائی کے محاذ پر، سعودی عرب نے ایشیائی خریداروں کے لیے خام تیل کی قیمتوں میں کمی کی۔ اس اقدام کا مقصد بھارت سمیت براعظم کی اہم استعمال کرنے والی قوموں کو سہولت دینا تھا، جس نے افراط زر کے وسیع خدشات کو جزوی طور پر کم کیا اور مقامی کموڈٹی تاجروں کے حساب کتاب پر اثر ڈالا۔

تمام نظریں فیڈ اور لیبر ڈیٹا پر

مارکیٹیں اب انتظار کی کیفیت میں ہیں۔ سرمایہ کار امریکی فیڈرل ریزرو کے اجلاس کے منٹس (minutes) کے جاری ہونے کا انتظار کر رہے ہیں، جن کا باریک بینی سے جائزہ لیا جائے گا تاکہ یہ معلوم ہو سکے کہ حکام شرح سود کے مستقبل کے بارے میں کیا رائے رکھتے ہیں۔ لہجے میں معمولی سی تبدیلی بھی سونے کی قیمت کو چند منٹوں میں درجنوں ڈالر فی اونس تک اوپر نیچے کر سکتی ہے۔

اس ہفتے آنے والی لیبر مارکیٹ کی رپورٹس بھی اتنی ہی اہمیت رکھتی ہیں۔ ADP ایمپلائمنٹ ڈیٹا اور ہفتہ وار بے روزگاری کے دعوے اس بارے میں نئے اشارے فراہم کریں گے