આ અઠવાડિયે સોનાના બજારોમાં થોડો વિરામ જોવા મળ્યો. સ્પોટ કિંમતો ઘટીને પ્રતિ ઔંસ $4,100.32 પર આવી ગઈ, જે એક અઠવાડિયાનો નીચલો સ્તર છે, જ્યારે ઓગસ્ટ માટેના યુએસ ગોલ્ડ ફ્યુચર્સ $4,112.50 પર સ્થિર થયા. જે સંપત્તિ મહિનાઓથી હેડલાઇન્સમાં રહી છે તેના માટે આ ઘટાડો સામાન્ય છે. તેમ છતાં, તે એક ઉપયોગી સ્મૃતિ અપાવે છે કે સૌથી વધુ તેજીવાળું ધાતુ પણ ચલણના ઉતાર-ચઢાવ, વ્યાજ દરની અપેક્ષાઓ અને આર્થિક ડેટાના સતત ફેરફારો પ્રત્યે અત્યંત સંવેદનશીલ રહે છે.
સોનાએ તેની પકડ કેમ ગુમાવી
આ ઘટાડો કોઈ કારણ વગર થયો નથી. મજબૂત યુએસ ડોલર સૌથી તાત્કાલિક અવરોધ હતો. જ્યારે ગ્રીનબેક (ડોલર) મુખ્ય ચલણો સામે વધે છે, ત્યારે યુરો, યેન અથવા રૂપિયા ધરાવતા ખરીદદારો માટે બુલિયન (સોનું) મોંઘું બને છે. જેના કારણે માંગમાં ઘટાડો થાય છે. જ્યારે ડોલરની મજબૂતીએ મૂડીને કિંમતી ધાતુઓમાંથી ખેંચીને રોકડ અને ટૂંકા ગાળાની નિશ્ચિત આવક (fixed income) તરફ વાળ્યા, ત્યારે આ ગતિશીલતા સ્પષ્ટપણે જોવા મળી હતી.
તે જ સમયે, યુએસ ટ્રેઝરી યીલ્ડ (yields) વધી હતી. સોનું કંઈ ચૂકવતું નથી. તે કોઈ કૂપન, ડિવિડન્ડ કે યીલ્ડ આપતું નથી. જ્યારે સરકારી બોન્ડ્સ ઓછા ઝંઝટ સાથે વધુ સારું વળતર આપવાનું શરૂ કરે છે, ત્યારે સોનાના બાર (bar) રાખવાનો તક ખર્ચ (opportunity cost) વધી જાય છે. યીલ્ડ કર્વ પર નજર રાખતા ટ્રેડર્સે આ ફેરફાર નોંધ્યો અને તે મુજબ પોતાની પોઝિશનમાં ફેરફાર કર્યો.
ક્રૂડ ઓઈલના ભાવે જટિલતાનું બીજું સ્તર ઉમેર્યું. ઊર્જા ખર્ચ વ્યાપક ફુગાવાની અપેક્ષાઓનો આધાર છે, અને જ્યારે ગ્રાહકો અને રોકાણકારો વધતા ભાવ વિશે ચિંતિત હોય ત્યારે પરંપરાગત રીતે સોનાને હેજ (hedge) તરીકે શોધવામાં આવે છે. વૈશ્વિક બજારમાં ક્રૂડના ઊંચા ભાવે આ ચિંતાઓને વધુ વધારી હતી. તેમ છતાં, સોનું સતત ખરીદી મેળવવામાં નિષ્ફળ રહ્યું કારણ કે ડોલર અને વ્યાજ દરોની વાર્તાએ ફુગાના વિષય પર પ્રભુત્વ જમાવ્યું હતું.
ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ ટેકો પૂરો પાડે છે
જો પશ્ચિમ એશિયામાં સંઘર્ષનો સતત અવાજ ન હોત, તો સોનાના ભાવ વધુ ઘટી શક્યા હોત. પ્રાદેશિક તણાવ કિંમતોને પાયાનો ટેકો આપવાનું ચાલુ રાખે છે. જ્યારે રાજદ્વારી માર્ગો બંધ થઈ જાય અથવા સૈન્ય પ્રવૃત્તિ વધે છે, ત્યારે મૂડી એવી સંપત્તિઓમાં છુપાવવાનો પ્રયાસ કરે છે જે કોઈ એક સરકારના ચૂકવણીના વચન પર આધારિત નથી.
હોર્મુઝના સામુદ્ર માર્ગે (Strait of Hormuz) જોખમનું બીજું તત્વ ઉમેર્યું. વિશ્વના અંદાજે પાંચમાં ભાગના પેટ્રોલિયમ શિપમેન્ટ આ સાંકડા જળમાર્ગમાંથી પસાર થાય છે. સામુદ્ર માર્ગ પાસે શિપિંગ જોખમો વધવાના અહેવાલોએ સંભવિત પુરવઠામાં વિક્ષેપ વિશે અનિશ્ચિતતા પેદા કરી હતી. હોર્મુઝ ટ્રાન્ઝિટ લેન માટેના કોઈપણ જોખમની અસર તરત જ ઊર્જા અને ઇક્વિટી બજારોમાં જોવા મળે છે, જે રોકાણકારોને યાદ અપાવે છે કે તેઓ તેમના પોર્ટફોલિયોમાં સોનાનો હિસ્સો શા માટે રાખે છે. સુરક્ષિત રોકાણ (safe-haven) તરીકેની માંગ નુકસાનને ભૂંસી નાખવા માટે પૂરતી નહોતી, પરંતુ તેણે વધુ ઊંડા ઘટાડાને રોક્યો.
વૈશ્વિક વલણોની સાથે ભારતનું બજાર પણ ઠંડું પડ્યું
ભારતમાં સ્થાનિક સ્થિતિ વૈશ્વિક મૂડને પ્રતિબિંબિત કરતી હતી, જોકે ચલણના હલનચલને સ્થાનિક ખરીદદારોને થોડી રાહત આપી હતી. 99.9 ટકા શુદ્ધતા ધરાવતું સોનું રૂ. 1,400 ઘટ્યું, જેનાથી બેન્ચમાર્ક કિંમત રૂ. 1,49,250 પ્રતિ 10 ગ્રામ થઈ ગઈ. ચાંદીના ભાવમાં પણ ઘટાડો થયો, જે રૂ. 200 ઘટીને રૂ. 2,39,800 પ્રતિ કિલોગ્રામ પર વેચાણ પામ્યું.
સ્થાનિક બજારમાં નરમાશનું એક કારણ વિનિમય દર (exchange-rate) ની અસરો હતી. રૂપિયો મજબૂત થયો, જેનાથી આયાત કરેલા સોનાનો ખર્ચ ઘટ્યો. ભારત તેની મોટાભાગની વપરાશ અને રોકાણની માંગ વિદેશથી આવતા શિપમેન્ટ દ્વારા પૂરી કરે છે, તેથી મજબૂત સ્થાનિક ચલણ મહત્વનું છે. આયાતકારો અને મોટા જ્વેલર્સ USD-INR રેટ પર એટલી જ ઝીણવટપૂર્વક નજર રાખે છે જેટલી તેઓ લંડન ફિક્સિંગ પર રાખે છે.
ઊર્જા ક્ષેત્રે, સાઉદી અરેબિયાએ એશિયન ખરીદદારો માટે ક્રૂડ ઓઈલના ભાવમાં ઘટાડો કર્યો. ભારત સહિત ખંડના મુખ્ય વપરાશકર્તા દેશોને લક્ષ્ય બનાવીને લેવાયેલા આ પગલાને કારણે વ્યાપક ફુગાવાના ડર સામે આંશિક રાહત મળી અને તે સ્થાનિક કોમોડિટી ટ્રેડર્સના ગણતરીમાં સામેલ થયું.
હવે સૌની નજર ફેડ અને લેબર ડેટા પર
બજારો અત્યારે રાહ જોવાની સ્થિતિમાં છે. રોકાણકારો યુએસ ફેડરલ રિઝર્વની મીટિંગની મિનિટ્સ (minutes) બહાર આવવાની રાહ જોઈ રહ્યા છે, જેમાંથી અધિકારીઓ વ્યાજ દરોના માર્ગ વિશે શું વિચારે છે તેના સંકેતો મેળવવામાં આવશે. ટોન (શૈલી) માં થોડો પણ ફેરફાર સોનાના ભાવમાં મિનિટોમાં પ્રતિ ઔંસ દસ-દસ ડોલરનો ઉતાર-ચઢાવ લાવી શકે છે.
આ અઠવાડિયે આવનારા લેબર માર્કેટના અહેવાલો પણ એટલા જ મહત્વના છે. ADP રોજગાર ડેટા અને સાપ્તાહિક બેરોજગારીના દાવાઓ વિશે નવા સંકેતો આપશે