原油市場は、米国がイランの標的に対して軍事攻撃を開始したことを受け、水曜日の早朝に急騰した。この動きは、前日にホルムズ海峡付近で操業していた3隻の商船に対するイランの攻撃に直接反応したものである。トレーダーたちは、事態が沈静化するのを待たずに、新たな供給リスクを価格に織り込んだ。ブレント原油は1.86%上昇して1バレルあたり75.54ドルとなり、ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）は1.94%上昇して71.81ドルとなった。より広範な原油指標は、セッション開始から数時間で3%近く上昇しており、中東の最も重要な水路で銃声が響くたびに、エネルギー市場がいかに緊迫するかを改めて浮き彫りにした。

市場の反応

原油指標は単なるニュースの見出しだけで動くのではない。それらは物理的な供給中断の脅威に反応する。水曜日の価格変動は、通常のボラティリティと、真の地政学的ショックの違いを示した。ブレントとWTIはともに堅調な上昇率を記録し、製油所、航空会社、海運会社が購入する原油1バレルあたりの価格にドル建ての上昇をもたらした。

北海産で、欧州やアジアが購入する原油の決済に多く用いられるブレントは、76ドルの大台を伺う展開となった。オクラホマ州カッシングで引き渡される北米の標準であるWTIは、71ドルを上回る水準を維持した。両方の指標が足並みを揃えて上昇する場合、それは通常、市場が局地的な供給不足ではなく、システム的な脅威と見なしていることを意味する。この急騰は急速に波及する。輸入依存度の高い国々は、輸入コストの増大に直面する。製油所は、中東産の原油グレードに対してより高いスポット・プレミアムを支払わなければならない。航空会社は、乗客が運賃の調整に気づく前に、ジェット燃料のスワップ価格の上昇を目の当たりにすることになる。

攻撃の引き金となった事案

米中央軍（CENTCOM）は、米軍の行動は、火曜日に行われたホルムズ海峡を通過中の商船3隻に対するイランの直接攻撃を受けたものであると発表した。標的となった船舶には、液化天然ガス（LNG）運搬船、石油超大型タンカー、および3隻目の商船が含まれていた。カタールは、イランがドローンでLNGタンカーのAl Rekayyatを攻撃したと述べた。この具体的な告発により、暴力の対象となった名称と貨物が明らかになった。さらに、サウジアラビア船籍のタンカーWedyanがオマーン沖で損傷を受けた。攻撃は、外洋に散発的に行われたのではなく、混雑した航路沿いに集中していたため、海上保険会社や貨物所有者が無視することは不可能であった。

標的の選択は、使用された兵器と同じくらい重要である。Al RekayyatのようなLNG運搬船は、東京からムンバイまで、電力網や暖房システムに供給される超低温ガスを運んでいる。石油超大型タンカーは、予備のバッファーがほとんどない製油所にとって、数百万バレルの供給源となる。これらを損傷させることは、単に単一の貨物を危険にさらすだけではない。乗組員が航行を拒否したり、船舶から旗（船籍）が取り下げられたり、紛争地からの貨物の受け入れを港が躊躇したりするという懸念を呼び起こす。外交的な抗議ではなく武力による対応を選択したワシントンの決定は、この攻撃と報復のサイクルがすぐには終わらない可能性があることを取引所に示した。

ホルムズ海峡への圧力

ホルムズ海峡は、エネルギー業界が恐れるチョークポイントとして長らく君臨してきた。タンカーは、片側にイラン、もう片側にオマーンとアラブ首長国連邦が位置する狭い水路を通り抜ける。この地域での軍事行動に関する言及は、世界中のエネルギー省や商品取引会社から懸念の声を引き出すのに十分である。

今週、合同海事情報センターは、海峡の通過に関する脅威レベルを「深刻（severe）」に引き上げた。この指定は、些細な事件に対して出されるものではない。それは船長、艦隊オペレーター、および保険引き受け業者に対し、攻撃の確率が極めて高いと判断されていることを伝えるものである。

現在の危険性は、以前の取り決めが崩壊したことにより、一層の重みを増している。イランは以前、米国との暫定合意に基づき、海峡における船舶の安全航行に同意していた。しかし、その理解は維持されなかった。その後、テヘランは船舶に対し、自国の管理下にある北側のルートを使用するよう要求した。これは実質的に、商船に対してイランの監視や兵器の射程圏内を航行するよう求めているに等しい。その後、オマーン沖で米海軍が保護している代替ルートが、最近の攻撃の標的となった。一方で、海峡中央部に機雷が存在するという報告により、船会社は中央航路を完全に回避せざるを得なくなっている。その結果、選択肢は極めて困難なものへと狭まっている。すなわち、すでにドローン攻撃を受けているオマーンの海岸線に沿って航行するか、イランのルート指定に従うか、あるいは、探知が困難で衝突すれば壊滅的な被害をもたらす機雷の危険を避けて航行するか、というものである。

ワシントンの経済的対抗策

テヘランに対して動きを見せているのは、米国政府の国防総省だけではなかった。財務省は、イランの石油販売に関する既存の許可を取り消した。その措置は、いかなる...