ਮੰਗਲਵਾਰ ਨੂੰ ਜਰਮਨੀ ਦਾ 10-ਸਾਲਾ ਬੰਡ ਵਧ ਕੇ 3.13% ਹੋ ਗਿਆ, ਜੋ ਕਿ 20 ਮਈ ਤੋਂ ਉੱਚਾ ਪੱਧਰ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਵਪਾਰੀਆਂ ਨੇ ਖਾੜੀ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਈਰਾਨ ਅਤੇ ਸੰਯੁਕਤ ਰਾਜ ਵਿਚਕਾਰ ਨਵੀਂ ਲੜਾਈ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵਾਂ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਿਆ। ਇਸ ਉਛਾਲ ਨੇ ਜਰਮਨ ਅਤੇ ਅਮਰੀਕੀ 10-ਸਾਲਾ yield ਦੇ ਵਿਚਕਾਰਲੇ ਸਪ੍ਰੈੱਡ ਨੂੰ ਘਟਾ ਕੇ ਲਗਭਗ 144 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਕਰ ਦਿੱਤਾ - ਜੋ ਕਿ ਜੂਨ ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਤੋਂ ਸਭ ਤੋਂ ਘੱਟ ਅੰਤਰ ਹੈ - ਅਤੇ ਇੱਕ ਅਜਿਹੀ ਲੜੀ ਸ਼ੁਰੂ ਕੀਤੀ ਜਿਸ ਨਾਲ ਭਾਰਤੀ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡਾਂ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਘਟ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਖਾੜੀ ਖੇਤਰ ਦੇ ਤਣਾਅ ਨੇ ਯੂਰੋ-ਜ਼ੋਨ ਦੀਆਂ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ
ਖਾੜੀ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਵਧਦੇ ਤਣਾਅ ਨੇ ਤੇਲ ਅਤੇ ਗੈਸ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਉਛਾਲ ਆਉਣ ਦੇ ਡਰ ਨੂੰ ਮੁੜ ਜਗਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਯੂਰਪ, ਸੰਯੁਕਤ ਰਾਜ ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਖੇਤਰ ਤੋਂ ਊਰਜਾ ਦਾ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਆਯਾਤ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਇਹ ਕਿਸੇ ਵੀ ਸਪਲਾਈ ਸ਼ੌਕ ਪ੍ਰਤੀ ਵਧੇਰੇ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੈ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੇ ਤੁਰੰਤ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਦਿੱਤੀ: ਜਰਮਨ yield ਇਸ ਹਫ਼ਤੇ 9 bps ਵਧੀ ਅਤੇ ਜੁਲਾਈ ਵਿੱਚ ਹੁਣ ਤੱਕ 26 bps ਵਧੀ ਹੈ।
ਉੱਚੀ ਊਰਜਾ ਲਾਗਤ ਯੂਰੋ-ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਮੁਦਰਾਸਫੀਤੀ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇਹ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ European Central Bank ਨੂੰ ਆਪਣੀ ਨੀਤੀ ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਸਖ਼ਤੀ ਨਾਲ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਦੀ ਲੋੜ ਪਵੇਗੀ। ਮੌਜੂਦਾ ਕੀਮਤਾਂ ਸਤੰਬਰ ਦੀ ਮੀਟਿੰਗ ਵਿੱਚ ECB ਦੁਆਰਾ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦੀ 90% ਸੰਭਾਵਨਾ ਦੱਸਦੀਆਂ ਹਨ, ਅਤੇ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਇੱਕ ਹੋਰ ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ।
ਵੱਖਰੀਆਂ ਮੁਦਰਾਸਫੀਤੀ ਰੁਝਾਨਾਂ ਕਾਰਨ ਅਮਰੀਕੀ yield ਸਥਿਰ ਰਹੀ
ਅਟਲਾਂਟਿਕ ਦੇ ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, 10-ਸਾਲਾ Treasury 4.56% 'ਤੇ ਸਥਿਰ ਹੋਈ, ਜੋ ਕਿ ਮਹੀਨੇ ਦੌਰਾਨ ਸਿਰਫ 14 bps ਵਧੀ ਅਤੇ ਹਫ਼ਤੇ ਲਈ ਲਗਭਗ ਸਥਿਰ ਰਹੀ। ਉਮੀਦ ਤੋਂ ਘੱਟ ਉਪਭੋਗਤਾ-ਮੁਦਰਾਸਫੀਤੀ ਅਤੇ ਉਤਪਾਦਕ-ਮੁਦਰਾਸਫੀਤੀ ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਨੇ Federal Reserve ਦੇ ਹੋਰ ਕਦਮਾਂ ਦੀ ਜ਼ਰੂਰਤ ਨੂੰ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਕਿਉਂਕਿ ਅਮਰੀਕੀ ਅਰਥਵਿਵਸਥਾ ਖਾੜੀ ਖੇਤਰ ਦੀ ਊਰਜਾ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਤੋਂ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦੀ, ਇਸ ਲਈ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਨੇੜਲੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾ ਰਹੇ ਹਨ।
ਵਧਦੇ ਜਰਮਨ ਬੰਡ ਅਤੇ ਸਥਿਰ ਅਮਰੀਕੀ Treasury ਦੇ ਸੁਮੇਲ ਨੇ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ ਦੇ ਅੰਤਰ ਨੂੰ ਘਟਾ ਕੇ ਲਗਭਗ 144 bps ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਜੂਨ ਦੇ ਅੰਤ ਵਿੱਚ 157 bps ਸੀ। ਇਹ ਘਟਾਅਤ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਸਪ੍ਰੈੱਡ ਸਾਪੇਖਿਕ ਜੋਖਮ ਲੈਣ ਦੀ ਇੱਛਾ ਨੂੰ ਮਾਪਦਾ ਹੈ; ਇੱਕ ਘੱਟ ਅੰਤਰ ਇਹ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਯੂਰੋ-ਜ਼ੋਨ ਦਾ ਕਰਜ਼ਾ ਅਮਰੀਕੀ Treasuries ਨਾਲੋਂ ਵਧੇਰੇ ਆਕਰਸ਼ਕ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਉਭਰਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵ: ਭਾਰਤੀ ਬਾਂਡਾਂ ਨੂੰ ਰਾਹਤ ਮਿਲੀ
ਅਮਰੀਕੀ yield ਵਿੱਚ ਆਈ ਕਮੀ ਉਭਰਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦੇ ਕਰਜ਼ੇ ਲਈ ਇੱਕ ਵਰਦਾਨ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ Treasury ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਅਕਸਰ ਪੂੰਜੀ ਬਾਹਰ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡ, ਜੋ ਦੋ ਸੈਸ਼ਨਾਂ ਤੋਂ ਸੁਧਾਰ ਦੇ ਰਸਤੇ 'ਤੇ ਹਨ, ਨੂੰ ਸਰਕਾਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਅਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਮੁੜ ਕੀਤੀ ਗਈ ਖਰੀਦ ਦਾ ਲਾਭ ਮਿਲਿਆ ਹੈ।
ਘੱਟ Treasury yield ਨੇ ਉੱਚੀ yield ਵਾਲੇ ਉਭਰਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦੇ ਪੇਪਰ ਰੱਖਣ ਦੀ "ਮੌਕੇ ਦੀ ਲਾਗਤ" (opportunity cost) ਨੂੰ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ Fed-ਮੁਖੀ ਉਛਾਲ ਦੇ ਡਰ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ ਭਾਰਤੀ ਬਾਂਡਾਂ ਵਿੱਚ ਮੁੜ ਪ੍ਰਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਮਿਲਦੀ ਹੈ। ਮੌਜੂਦਾ ਮਾਹੌਲ ਇਸ ਚਿੰਤਾ ਨੂੰ ਵੀ ਘੱਟ ਕਰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਡਾਲਰ ਉਭਰਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਤੋਂ ਤਰਲਤਾ (liquidity) ਨੂੰ ਖਤਮ ਕਰ ਦੇਵੇਗਾ।
ਉਲਟ ਪੱਖ: ਇਹ ਤੇਜ਼ੀ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ
ਹਰ ਕੋਈ ਜਰਮਨ yield ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਪੱਕੇ ਬਦਲਾਅ ਵਜੋਂ ਨਹੀਂ ਦੇਖਦਾ। ਕੁਝ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸੇਦਾਰਾਂ ਦਾ ਤਰਕ ਹੈ ਕਿ ECB ਦੀ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਸੁਝਾਅ ਨਾਲੋਂ ਵਧੇਰੇ ਸੰਜਮ ਵਾਲੀ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਜੇਕਰ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਸਥਿਰ ਹੋ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ ਜਾਂ ਖਾੜੀ ਖੇਤਰ ਦਾ ਸੰਘਰਸ਼ ਘਟ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਇੱਕ ਤੇਜ਼ ਕੂਟਨੀਤਕ ਹੱਲ ਊਰਜਾ-ਮੁਦਰਾਸਫੀਤੀ ਦੇ ਡਰ ਨੂੰ ਪਿੱਛੇ ਧੱਕ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਜਰਮਨ yield ਪੁਰਾਣੇ ਪੱਧਰਾਂ ਵੱਲ ਵਾਪਸ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, ਅਮਰੀਕੀ ਮੁਦਰਾਸਫੀਤੀ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਮਿਸ਼ਰਤ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਅੰਕੜੇ ਲਗਾਤਾਰ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ Federal Reserve ਵਧੇਰੇ ਸਖ਼ਤ ਨੀਤੀ ਦਾ ਰਸਤਾ ਦੁਬਾਰਾ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ Treasury yield ਵਧ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਅਮਰੀਕੀ-ਯੂਰੋ ਸਪ੍ਰੈੱਡ ਨੂੰ ਦੁਬਾਰਾ ਵਧਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਉਸ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ, ਜਿਵੇਂ ਹੀ ਪੂੰਜੀ ਦਾ ਪ੍ਰਵਾਹ ਉਲਟਾ ਹੋਵੇਗਾ, ਭਾਰਤੀ ਬਾਂਡਾਂ ਲਈ