फेड की नवीनतम बेज बुक (Beige Book) रिपोर्ट बताती है कि सभी जिलों में कीमतों में वृद्धि धीमी हुई है, लेकिन मध्य-पूर्व के नए तनाव तेल की कीमतों को बढ़ा रहे हैं और इस राहत को खत्म कर सकते हैं।

बेज बुक (Beige Book) अभी क्यों महत्वपूर्ण है

बेज बुक अमेरिकी अर्थव्यवस्था का फेड का एकमात्र नियमित, जमीनी स्तर का स्नैपशॉट है। यह बारह क्षेत्रीय बैंकों से प्राप्त उपाख्यानात्मक (anecdotal) रिपोर्टों को इकट्ठा करती है और उन्हें एक ऐसे वृत्तांत में बदल देती है जो फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) की नीतिगत बैठकों का मार्गदर्शन करता है। यह संस्करण मामूली समग्र वृद्धि, एक ऐसा श्रम बाजार जो वेतन वृद्धि के चक्र (wage spiral) के बिना मजबूत बना हुआ है, और ईंधन की कीमतों में अस्थायी गिरावट दिखाता है जिसने मुद्रास्फीति को कम किया है। साथ ही, रिपोर्ट "भू-राजनीतिक जोखिम" (geopolitical risk) को एक नए चर (variable) के रूप में चिह्नित करती है जो कमोडिटी की लागत को फिर से बढ़ा सकता है।

मुद्रास्फीति में कमी और भू-राजनीतिक अनिश्चितता का सामना

बारह जिलों में, कीमतों में वृद्धि या तो स्थिर रही या पिछले अवधि की तुलना में कम हुई। फेड इस नरमी का श्रेय ईंधन की कीमतों में हालिया गिरावट को देता है, जिससे व्यवसायों और उपभोक्ताओं को थोड़ी राहत मिली। फिर भी, उसी अनुभाग में चेतावनी दी गई है कि यह राहत अल्पकालिक हो सकती है। ईरान के साथ शांति के एक अस्थायी प्रयास ने ऊर्जा लागत को कम रखने में मदद की थी, लेकिन मध्य-पूर्व में नए तनावों ने तेल की कीमतों को फिर से बढ़ा दिया है।

क्लीवलैंड जिले के व्यावसायिक उत्तरदाताओं ने कहा कि उनका दृष्टिकोण तेल बाजार से "गहराई से जुड़ा" है। यदि संघर्ष आपूर्ति को कम करना जारी रखता है, तो इनपुट-लागत का दबाव, जिसने कभी मुद्रास्फीति को कम करने में मदद की थी, वापस आ सकता है, जिससे मुद्रास्फीति का जोखिम बढ़ सकता है।

वेतन वृद्धि के चक्र के बिना एक लचीला श्रम बाजार

कमोडिटी की कीमतों में उतार-चढ़ाव के बावजूद, श्रम बाजार स्थिर बना हुआ है। सेंट लुइस जिले के नियोक्ताओं ने कर्मचारियों द्वारा अधिक वेतन के अनुरोध के बावजूद पिछले तीन महीनों में वेतन वृद्धि की कोई सूचना नहीं दी। मिनियापोलिस में, नर्सिंग सहायकों, भारी मशीनरी ऑपरेटरों, स्टॉकर और ग्राहक सेवा प्रतिनिधियों की भर्ती मजबूत बनी हुई है, भले ही अन्य व्यवसायों में रिक्तियां कम हो गई हों।

स्थिर वेतन वृद्धि फेडरल रिजर्व को उसके मौद्रिक नीति निर्णयों में अधिक गुंजाइश (breathing room) प्रदान करती है।

इनपुट-लागत का दबाव और अधिक मूल्य-संवेदनशील जनता

बेज बुक मार्जिन में कमी भी दिखाती है। सर्वेक्षण में शामिल फर्मों ने तीन लागत श्रेणियों की ओर इशारा किया है जो बढ़ी हैं: ऊर्जा, परिवहन और कच्चा माल। कुछ उत्तरदाताओं ने टैरिफ को एक अतिरिक्त खर्च के रूप में बताया, विशेष रूप से विनिर्माण और निर्माण क्षेत्र में।

व्यवसायों ने देखा कि उपभोक्ताओं पर उच्च इनपुट लागत का बोझ डालने का अवसर कम हो सकता है।

आगे क्या देखें

  • तेल की कीमतों का रुख: मध्य-पूर्व के नए तनावों ने तेल की कीमतों को बढ़ा दिया है, जिससे मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण के लिए जोखिम पैदा हो गया है।

निष्कर्ष

बेज बुक एक ऐसी अर्थव्यवस्था की कहानी बताती है जो अभी भी विस्तार कर रही है, जिसका श्रम बाजार मजबूत है लेकिन वेतन नहीं बढ़ा रहा है, और कम ईंधन लागत के कारण कीमतों में वृद्धि में अस्थायी ठहराव है। फिर भी, वही रिपोर्ट मध्य-पूर्व के नए तनाव को एक "भू-राजनीतिक अनिश्चितता" (geopolitical wildcard) के रूप में चिह्नित करती है जो हाल ही में मुद्रास्फीति में आई कमी की प्रगति को खतरे में डाल सकती है।