Останній «Бежевий бук» ФРС свідчить про сповільнення темпів зростання цін у всіх округах, проте нова напруженість на Близькому Сході штовхає ціни на нафту вгору, що може нівелювати це полегшення.
Чому «Бежевий бук» важливий саме зараз
«Бежевий бук» — це єдиний регулярний звіт ФРС, що дає реальну картину стану економіки США. Він збирає розповіді про ситуацію на місцях від дванадцяти регіональних банків і перетворює їх на опис, який слугує орієнтиром для засідань Комітету з відкритих ринкових операцій (FOMC) щодо монетарної політики. Цей випуск демонструє помірне загальне зростання, ринок праці, що залишається напруженим, але без «зарплатної спіралі», а також тимчасове зниження цін на паливо, що стримало інфляцію. Водночас у звіті «геополітичний ризик» позначається як нова змінна, яка може знову підняти вартість сировинних товарів.
Охолодження інфляції стикається з геополітичним фактором непередбачуваності
У всіх дванадцяти округах зростання цін або залишилося на тому ж рівні, або знизилося порівняно з попереднім періодом. ФРС пояснює це помірне сповільнення нещодавнім падінням цін на паливо, що дало бізнесу та споживачам коротку передишку. Проте в тому ж розділі міститься попередження, що це полегшення може бути нетривалим. Після того, як невпевнені спроби примирення з Іраном допомогли стримати витрати на енергоносії, нова напруженість на Близькому Сході знову спровокувала зростання цін на нафту.
Представники бізнесу в окрузі Клівленд зазначили, що їхні прогнози «тісно пов'язані» з ринком нафти. Якщо конфлікт продовжуватиме обмежувати пропозицію, тиск на собівартість продукції, який раніше допомагав знижувати інфляцію, може повернутися, підвищуючи інфляційні ризики.
Стійкий ринок праці без зарплатної спіралі
Навіть попри коливання цін на сировину, ринок праці залишається стабільним. Роботодавці в окрузі Сент-Луїс не повідомили про підвищення зарплат протягом останніх трьох місяців, попри запити працівників на вищу оплату. У Міннеаполісі найм асистентів медсестер, операторів важкої техніки, працівників складів та спеціалістів із обслуговування клієнтів залишається активним, навіть якщо кількість вакансій в інших професіях скоротилася.
Стабільне зростання заробітної плати дає Федеральній резервній системі більше простору для маневру під час прийняття рішень щодо монетарної політики.
Тиск на собівартість та підвищена чутливість населення до цін
«Бежевий бук» також вказує на скорочення маржинальності. Опитані фірми виділили три категорії витрат, які зросли: енергія, транспорт і сировина. Деякі респонденти вказали на мита як на додаткові витрати, особливо у виробництві та будівництві.
Представники бізнесу зауважили, що можливості перекласти зростання собівартості на споживачів можуть скорочуватися.
На що звернути увагу далі
- Траєкторія цін на нафту: Нова напруженість на Близькому Сході підняла ціни на нафту, що створює ризик для інфляційних прогнозів.
Підсумок
«Бежевий бук» описує економіку, яка все ще зростає, з ринком праці, що є сильним, але не спричиняє зростання зарплат, а також із тимчасовим затишшям у зростанні цін завдяки нижчим витратам на паливо. Проте в тому ж звіті нова напруженість на Близькому Сході позначається як «геополітичний фактор непередбачуваності», який може поставити під загрозу нещодавній прогрес у стримуванні інфляції.