మార్చి మరియు జూన్ 2026 మధ్య కాలంలో విదేశీ సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు (FIIs) భారతీయ ఈక్విటీల నుండి సుమారు $29.3 బిలియన్లను ఉపసంహరించుకున్నారు, అయితే జూన్ మధ్య నుండి నికర ప్రవాహాలు కేవలం $3 బిలియన్లను మాత్రమే దాటాయి. ఈ అసమతుల్యత దాలల్ స్ట్రీట్‌ను ఒత్తిడిలో ఉంచుతోంది మరియు FIIల పూర్తిస్థాయి పునరాగమనం ఇంకా జరగలేదని సూచిస్తోంది.

ఈ నగదు ఉపసంహరణకు కారణం ఏమిటి?

ఎలారా సెక్యూరిటీస్ (Elara Securities) 82 శాతం ట్రేడింగ్ సెషన్లలో నగదు ఉపసంహరణలను గమనించింది, ఇది మొత్తం నికర అమ్మకాలలో $32 బిలియన్లకు చేరుకుంది.

వేగం లేని వాల్యుయేషన్ గ్యాప్ (Valuation gap)

విస్తృతమైన ఉద్భవిస్తున్న మార్కెట్ల (emerging-market) సమూహంతో పోలిస్తే భారతదేశపు ధర-ఆదాయ (P/E) మల్టిపుల్ జూన్ 2025లో 1.73 రెట్లు నుండి 1.30 రెట్లుగా తగ్గింది. సాధారణంగా తక్కువ వాల్యుయేషన్ విదేశీ పెట్టుబడులను ఆకర్షిస్తుంది, కానీ పెట్టుబడిదారులు కేవలం తక్కువ ధర కంటే మించి ఆశిస్తున్నారు. ఎలారా రెండు ప్రధాన అంశాలను పేర్కొంది: అమెరికాలోని ఆర్టిఫిషియల్ ఇంటెలిజెన్స్ (AI) రేల్లీలో మందగమనం మరియు భారతీయ కార్పొరేట్ ఆదాయాలలో స్పష్టమైన పెరుగుదల లేకపోవడం. ఈ రెండూ లేకపోతే, FIIలు పెద్ద ఎత్తున పెట్టుబడులు పెట్టకుండా, కేవలం పరిమితమైన మరియు విరుద్ధమైన (contrarian) బెట్లు మాత్రమే వేస్తూ పక్కన ఉండవచ్చు.

అమెరికా యీల్డ్ స్క్వీజ్ (U.S. yield squeeze)

మార్కెట్లు 'రిస్క్-ఆఫ్' (risk-off) స్థితికి మారినప్పుడు, మూలధనం అమెరికా ట్రెజరీ బాండ్ల వైపు పరుగులు తీస్తుంది. 10 ఏళ్ల ట్రెజరీ ఇప్పుడు సుమారు 4.5 శాతం రాబడిని (yield) ఇస్తోంది, దీనివల్ల భారత ప్రభుత్వ బాండ్లతో పోలిస్తే స్ప్రెడ్ సుమారు 220 బేసిస్ పాయింట్లకు తగ్గింది. రూపీ ఎక్స్‌పోజర్‌ను హెడ్జ్ చేసే ఖర్చును పరిగణనలోకి తీసుకుంటే, ఇన్‌ప్లైడ్ రిస్క్ ప్రీమియం 3.03 శాతానికి ప్రతికూలంగా మారుతుంది. సరళంగా చెప్పాలంటే, హెడ్జ్ చేసుకున్న విదేశీ పెట్టుబడిదారుడు సురక్షితమైన అమెరికా బాండ్ల కంటే భారతీయ ఆస్తులపై తక్కువ రాబడిని పొందుతారు. ఈ విధమైన "రిస్క్-ఆఫ్" చక్రం ఈక్విటీల పట్ల ఆసక్తి పెరగడానికి ముందు మూడు నుండి నాలుగు త్రైమాసికాల వరకు కొనసాగవచ్చని చరిత్ర చెబుతోంది.

"డాలర్ అసెట్" ఆకర్షణ

ఫెడరల్ రిజర్వ్ అధికారుల ఇటీవలి వ్యాఖ్యలు మార్కెట్ అంచనాలను వడ్డీ రేట్ల తగ్గింపు నుండి సాధ్యమయ్యే రేట్ల పెంపు వైపు మళ్లించాయి. బలమైన డాలర్ మరియు స్థిరమైన ట్రెజరీ యీల్డ్స్ "డాలర్ అసెట్ ట్రేడ్"ను బలపరుస్తున్నాయి, ఇక్కడ పెట్టుబడిదారులు ఉద్భవిస్తున్న మార్కెట్లకు బదులుగా అమెరికా ఈక్విటీలు మరియు అప్పుల (debt) వైపు మొగ్గు చూపుతున్నారు. ఈ గతిశీలత వల్ల భారతదేశంలోకి ప్రవహించాల్సిన ద్రవ్యత (liquidity) తగ్గిపోతోంది, తద్వారా విదేశీ మూలధనం తక్కువగా మారుతోంది.

టెక్ ఫండ్స్ అమెరికాపైనే దృష్టి సారిస్తున్నాయి

రంగాల వారీగా ప్రవాహాలు (Sectoral flows) మరో ఒత్తిడిని కలిగిస్తున్నాయి. గ్లోబల్ టెక్నాలజీ నిధులు 2025 నాలుగో త్రైమాసికంలో $191.5 బిలియన్ల నుండి 2026 రెండవ త్రైమాసికంలో $81.7 బిలియన్లకు పడిపోయాయి, మరియు మిగిలిన ప్రవాహాలు కూడా ఎక్కువగా అమెరికా కేంద్రంగానే ఉన్నాయి. జూన్ 2026లో, అమెరికా టెక్ ఫండ్స్ నాలుగు వారాల కాలపరిమితిలో $16.9 బిలియన్లను ఆకర్షించగా, చైనా మరియు దక్షిణ కొరియా నేతృత్వంలో అమెరికా వెలుపల ఉన్న టెక్నాలజీ ఫండ్స్ $4.4 బిలియన్ల నికర ఉపసంహరణను నమోదు చేశాయి. అమెరికాలో టెక్ మూలధనం కేంద్రీకృతం కావడం వల్ల భారతీయ టెక్-హెవీ స్టాక్స్‌కు విదేశీ కొనుగోలుదారులు తగ్గుతున్నారు.

తదుపరి ఏమి గమనించాలి

  • అమెరికా వడ్డీ రేట్ల మార్గం:
  • కార్పొరేట్ ఆదాయ నివేదికలు:
  • పాలసీ సంకేతాలు:
  • టెక్-ఫండ్ కేటాయింపులు: